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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

2018年1月25日发布的市场研究报告，主要围绕A股市场走势、IPO审核机制变化、乐视网复牌影响以及海外市场动态进行分析。报告指出，尽管A股市场整体震荡上行，但IPO审核趋严提升了上市公司质量，缓解了IPO拥塞湖问题，对成长股形成一定支撑。同时，乐视网复牌引发市场关注，其股价表现可能对部分基金造成影响，但整体影响有限。海外市场方面，欧美股市多数下跌，但道指逆势上涨，美元指数大幅下跌，非美货币集体走强。

主要观点与关键信息

一、国内市场分析

• 市场表现
  周三（1月24日）A股市场整体震荡上行，各指数普涨，其中创业板指大涨2.57%，两市成交量显著上升，达到6007.51亿元。

• 行业与概念表现
  中信一级行业中，计算机、传媒和石油石化涨幅较大，而家电、食品饮料和煤炭跌幅居前。IP流量变现、电子竞技和人工智能等概念表现活跃。

• IPO审核机制变化
  自2017年以来，IPO过会率下降至38%，反映出审核趋严。这种变化提升了上市公司的质量，减少了市场扩容对股价的冲击，有助于市场长期健康发展。

• 乐视网复牌影响
  乐视网停牌9个月后复牌，股价封死跌停板，引发市场担忧。多家基金已按13个跌停估值乐视网，影响有限。乐视网称将用汽车资产抵债解决关联方欠款问题，但其经营状况仍面临较大压力。

• 市场流动性与人民币汇率
  人民币中间价创2015年12月4日以来新高，反映美元指数疲软及中国经济基本面的支撑。人民币企稳对权益类资产和债市形成利好。

二、财经要闻

• IPO审核结果
  1月23日，7家公司IPO上会，仅锋龙电气通过，其余6家被否。

• 人民币汇率
  人民币兑美元中间价报6.3916，创2015年12月4日以来最高，美元指数下跌1%，跌破90关口。

• 乐视网复牌
  乐视网复牌后跌停板封单达660万手，市值逾90亿元。公司表示将积极处理债务问题，但面临退市风险。

• 银监会表态
  银监会强调要理直气壮加强金融监管，推动银行业规范发展，保护金融消费者权益。

• 美联储主席任命
  美国国会参议院批准鲍威尔担任美联储主席，其主张延续耶伦的加息节奏，强调对不同规模银行的差异化监管。

三、海外市场综述

• 欧美股市表现
  欧美股市多数收跌，但金融股表现强劲推动道指创新高。科技股拖累纳斯达克指数下滑，美元指数大跌1%，非美货币集体上涨。

• 欧洲股市
  英国富时100指数创五个月来最大单日跌幅，法国CAC40和德国DAX也下跌。泛欧斯托克600指数下跌0.5%。

• 亚太股市
  日股撤离1991年以来的高位，韩国、台湾股市下跌，澳大利亚和新西兰股市小幅上涨。恒生指数连续第七日创新高，恒生国企指数连续19日上涨。

四、外汇与大宗商品市场

• 外汇市场
  美元指数下跌1%，跌破90关口，人民币中间价创2015年12月4日以来新高。欧元、英镑、日元等非美货币集体上涨。

• 大宗商品
  黄金上涨1.58%，布伦特原油上涨1.04%，LME铜和铝持平，CBOT小麦和玉米分别上涨2.61%和1.49%。

五、投资建议与风险提示

• 投资评级定义
  报告中列出了公司与行业投资评级标准，包括强烈推荐、推荐、中性、卖出等不同级别。

• 风险提示
  乐视网复牌可能对部分基金造成净值冲击，但影响有限。投资者需关注其债务问题和可能的退市风险。此外，报告强调市场研究部观点仅供参考，不构成投资建议，客户应独立评估。

总结

报告指出，IPO审核机制的优化有助于提升市场质量，缓解扩容压力。A股市场在经历长期估值调整后，已具备一定投资价值。乐视网复牌对市场造成一定冲击，但影响有限，投资者无需过度恐慌。海外市场方面，美元疲软推动非美货币走强，道指逆势上涨，而科技股表现疲软拖累纳指。整体来看，市场在政策调整和估值修复的背景下，仍存在中长期投资机会。