20250330-开源证券-氟化工行业周报_Q2长协价格超预期_制冷剂长期逻辑进一步强化_23页_2mb

报告摘要

化学原料行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2025年3月24日至3月28日期间，氟化工行业的市场动态及未来趋势。整体来看，氟化工行业正经历新一轮的景气周期，主要受益于政策支持与市场需求增长。萤石和制冷剂作为产业链核心环节，价格持续上涨，市场信心增强。同时，含氟材料市场整体稳定，部分产品如PTFE、PVDF、HFP等价格略有波动，但整体趋势向上。

主要观点

氟化工行业进入长景气周期：随着碳达峰、碳中和战略推进，制冷剂行业迎来政策红利，尤其是HFCs（氢氟碳化物）有望受益于政策支持实现快速渗透。
Q2长协价格落地：制冷剂的长协价格在Q2公布，R32和R410a价格分别上调6000元/吨，环比涨幅达14.77%和14.42%，市场信心显著提升。
萤石价格回暖：萤石97湿粉市场均价3,752元/吨，较上周上涨0.86%，3月均价同比上涨12.19%，2025年均价同比上涨4.08%。
制冷剂价格稳步抬升：R32、R125、R134a、R410a、R22等主要制冷剂品种价格均出现不同程度上涨，市场呈现供需紧张局面。
出口行情向好：2025年1-2月制冷剂出口价格大幅上涨，HFCs混配制冷剂出口额同比显著增长，显示出口市场对制冷剂的需求旺盛。

关键信息

萤石市场

价格趋势：萤石97湿粉市场均价3,752元/吨，较上周上涨0.86%，3月均价同比上涨12.19%，2025年均价同比上涨4.08%。
供需情况：北方矿山逐步恢复，内蒙古、甘肃等地萤石产量增加，进口量上升，供给量增多。但下游制冷剂成本端压力仍存，行业利润收窄，市场仍保持博弈状态。
出口情况：2025年1-2月萤石（>97%）进口量同比上涨531.1%，但出口均价同比下降12%；萤石（≤97%）进口量同比上涨71.6%，出口均价同比上涨9%。

制冷剂市场

R32：
- 内贸价格47,000元/吨，较上周上涨3.30%，3月均价环比上涨103.82%，2025年均价同比上涨34.10%。
- 外贸价格46,000元/吨，较上周上涨2.22%，3月均价环比上涨169.18%，2025年均价同比上涨88.44%。
R125：
- 内贸价格45,000元/吨，较上周上涨1.12%，3月均价环比上涨16.61%，2025年均价同比上涨18.12%。
- 外贸价格45,000元/吨，较上周上涨2.27%，3月均价环比上涨68.90%，2025年均价同比上涨51.94%。
R134a：
- 内贸价格46,500元/吨，较上周上涨1.09%，3月均价环比上涨45.61%，2025年均价同比上涨35.46%。
- 外贸价格45,000元/吨，较上周持平，3月均价环比上涨71.02%，2025年均价同比上涨50.27%。
R410a：
- 内贸价格46,500元/吨，较上周上涨3.33%，3月均价环比上涨43.75%，2025年均价同比上涨25.96%。
- 外贸价格46,000元/吨，较上周上涨2.22%，3月均价环比上涨122.80%，2025年均价同比上涨75.59%。
R22：
- 内贸价格36,000元/吨，较上周上涨0.70%，3月均价环比上涨69.24%，2025年均价同比上涨23.77%。
- 外贸价格33,000元/吨，较上周持平，3月均价环比上涨67.84%，2025年均价同比上涨35.62%。

企业动态

东岳集团：2024年营收141.81亿元，同比上涨21.86%；净利润8.11亿元，同比上涨14.55%。
新宙邦：2024年营收78.47亿元，同比上涨4.85%；归母净利润9.42亿元，同比下降6.83%。
华谊集团：拟收购三爱富60%股权，加强在氟化工领域的竞争力。
山东澳宏：2.7万吨绿色冷媒生产线开工，预计2026年稳定投产。
长芦新材料：二期氢氟醚项目开工，新增产能2072吨/年，产值突破4亿元。

风险提示

下游需求不及预期
价格波动风险
行业政策变化超预期

总结

氟化工行业在2025年3月进入新的上涨周期，萤石和制冷剂作为产业链核心产品，价格持续上涨，市场信心增强。Q2长协价格落地，带动制冷剂市场行情进一步向好，R32和R410a价格上调，市场报盘明显上升。出口方面，HFCs制冷剂出口均价大幅上涨，显示国际市场对制冷剂需求旺盛。同时，含氟材料市场整体稳定，部分产品如PTFE、PVDF等保持高位运行。行业整体呈现向好趋势，建议长期关注，把握布局机会。

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