20250305-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_5页_898kb

固定收益市场日报总结

市场摘要

5月20日（修正后：March 5, 2025），美国国债收益率上升，标准普尔、道琼斯和纳斯达克指数均下跌。中国商品进一步加征了10%的关税，导致部分中资美元债券承压。台湾恒生科技 ETF 和阿里巴巴、京东等中概股表现疲软。印度部分垃圾债券赎回价格下跌，产能放宽型债券持续走俏。主要亚太新发行债券中，高收益美元和在岸人民币债券受到投资者青睐。

主要交易动态

• 债券定价：中信海洋、Sun Media、天堂鸟等新发行债券被积极认购。
• 价格变动：中国科技公司和印度垃圾债券收益率小幅下降，而印度供应链放宽型债券表现强劲。
• 汇率影响：离岸人民币报价受关税事件冲击，波动性增加。

新闻与市场观点

• 宏观经济：美国2年、5年、10年、30年国债收益率分别升至3.96%、4.01%、4.22%和4.53%。
• 中美关系：特朗普政府加征对华商品关税，影响中国贸易依存度高的企业。
• 中国政策：财政部确认2月财政收支数据，指出地方债融资计划。
• 亚太表现：印尼通胀率保持稳定，保持宽松货币政策，推动印尼债券价格上涨。

发行人与简介

• 中信海洋：积极融券策略，平均售出 30.25 手。
• 太阳媒体：高杠杆收购计划受华尔街担忧，评级展望需要观望。
• 天堂鸟：印尼最大美妆公司，计划募集印尼盾 1.9 万亿。

特别研究报告-银河娱乐场

银河娱乐场表示，FY24 财年收入同比增长 33%，净利润实现自 2019 年以来的首次反弹，达港币 10.7 亿元。主要受益于入境旅游复苏、Grand Lisboa 和莱坊酒店入住率提高，以及游戏毛收入市场占有率提升至 13.1%。

未来展望

投资者继续青睐高收益美元和中资科技股票，专注于与经济正常化的亚太国家。出口导向型企业盈利前景更加光明。

总结：美元债市场整体承压，尤其中国商品关税加剧波动；亚太地区动能转换中，印尼、印度表现显著；银河娱乐场业绩显著改善，建议关注其债务结构优化和持续增长潜力。