20230403-国投安信期货-铁合金周报_预计供应有所回升_合金难改下行趋势_8页_2mb

预计供应有所回升，合金难改下行趋势

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现供应回升、需求疲软的态势，价格走势承压，市场操作建议以逢高做空为主。螺纹钢和热卷价格小幅上涨，但表需下降，去库速度放缓。硅铁和硅锰价格均面临下行压力，其中硅铁受出口疲软和需求不足影响较大，硅锰则受锰矿供应过剩和南非罢工影响，价格偏弱震荡。

主要观点与关键信息

一、钢材市场表现

• 价格走势：上周螺纹钢全国均价上涨至4425元/吨，热卷全国均价上涨至4423元/吨，但周度表需下降，去库速度放缓。
• 需求端：稳增长政策下，基建增速维持高位，新房成交好转，新开工降幅收窄。
• 供给端：高炉开工率上升1.14%，硅锰下游需求环比增加1.29%，钢厂利润改善缺乏持续性，产量跟随需求波动。

二、硅铁市场分析

• 价格走势：价格承压，预计市场将有所提振。
• 出口情况：2023年1-2月硅铁出口量同比下降34.63%，3月出口预计环比小幅下行。
• 供应端：3月第四周硅铁日均产量13300吨，环比下降11.3%。
• 需求端：粗钢产量回升，金属镁产量预计7万吨左右，但整体需求一般。
• 库存变化：社会库存有所去化，但出口和需求疲软限制了价格反弹空间。
• 操作建议：逢高做空硅铁。
• 风险提示：硅铁厂大面积减停产、钢厂开工短期内大幅增加。

三、硅锰市场分析

• 价格走势：钢招价格调降趋势难改，价格偏弱震荡。
• 需求端：钢厂开工率缓慢回升，但锰元素供应过剩，需求不足。
• 供给端：周度开工率67.37%，环比下降1.35%；港口矿库存环比下降16.4万吨。
• 锰矿影响：南非罢工对铁路和汽车运输影响不严重，短期内难改锰矿价格疲弱趋势。
• 库存与成本：硅锰内蒙现货矿成本维持稳定，但整体库存偏高。
• 操作建议：硅锰市场趋势性不强，以观望为主。

市场操作评级

期货行情概览

现货涨跌情况

期现价差分析

• 螺纹钢：期现价差处于相对稳定区间，市场情绪偏谨慎。
• 硅锰：期现价差维持低位，市场操作性较差。
• 硅铁：期现价差小幅收窄，市场趋势性不强。

基本面数据与趋势分析

1. 钢材需求端

• 五大钢材品种周度表观消费量略有回升。
• 钢材毛利维持稳定，但整体处于低位。
• 粗钢产量逐步回升，但增速有限。
• 五大品种总库存（社库+厂库）维持去库趋势，但速度放缓。

2. 硅锰供给与需求

• 硅锰全国开工率季节性分析显示，开工率处于正常区间。
• 企业开工率南北方均有所下降，但整体供应过剩。
• 需求端环比上升，但无法支撑价格反弹。

3. 硅铁供给与需求

• 硅铁利润维持低位，市场缺乏上涨动力。
• 日均产量和开工率环比下降，供应端有所收缩。
• 社会库存去化，但需求疲软限制了价格反弹空间。

风险提示与操作建议

• 风险提示：
  • 硅铁厂大面积减停产
  • 钢厂开工短期内大幅增加
• 操作建议：
  • 硅铁：逢高做空
  • 硅锰：短期观望，市场趋势性不强

联系信息

分析师：李啸尘
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