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氧化铝早报摘要

氧化铝市场当前整体盈利良好，供给端因企业复工复产积极而略有缓解，但铝土矿供不应求问题持续，近期山西、河南等地环保整治严格和降雨影响加剧了供应紧张。需求端，云南电解铝企业复产预计于7月上旬完成，内蒙古新投项目推进，提供一定支撑。短期市场预计偏稳运行，操作建议为谨慎逢低做多。

库存方面，中国主要港口氧化铝库存周减21万吨至89万吨，处于五年低位，港口如青岛、盘锦等地小幅去库。现货价格稳定，北方加权平均价3899元/吨，南方3932元/吨，澳洲FOB均价501美元/吨。资金面显示主力合约多空持仓均有减少，成交量增加。

短期展望偏稳，利多因素包括电解铝复产有序推进，利空因素为长期产量可能过剩。风险点在于可流通现货偏紧，需关注电解铝复产进程。长期需谨慎评估供需平衡。