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氧化铝早报总结

【品种观点】

短期来看，预计氧化铝价格将震荡偏强运行，操作上可逢低谨慎做多。从供给端看，国内铝土矿供应略有好转，加之行业盈利状态良好，氧化铝企业生产积极性较高。但复产产量低于预期，短期内增量有限。需求方面，云南地区电解铝企业逐步复产，特别是在丰水期后有望进一步推动需求，为价格提供支撑。

长期来看，由于产能过剩问题明显，氧化铝中长期走势偏空。

【库存与现货情况】

• 库存：截至2024年5月9日，中国主要港口氧化铝库存周度减少19万吨，至143万吨，港口库存处于偏低水平。
• 现货：国内氧化铝现货供应偏紧，北方现货加权平均价格为3689元/吨；南方现货价格为3704元/吨；国际市场上，澳洲氧化铝FOB均价为415美元/吨。

【资金动态】

氧化铝主力合约多空持仓均有变动，多单持仓增加，空单持仓减少，市场多头略占优势，成交有所萎缩。

【操作建议】

短期预计氧化铝震荡偏强，建议谨慎做多。

【利多因素】

1. 云南电解铝企业逐步复产，电解铝产量回升将支撑氧化铝需求。
2. 港口库存偏低，反映现货供应偏紧，价格支撑较强。

【利空因素】

1. 中长期看，氧化铝产能过剩问题明显，产量可能继续高于下游电解铝需求。

【风险提示】

需关注云南地区复产进度，以及国内矿石供应的常态化紧平衡状态。