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2025-03-13 锰硅早报总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，主要分析了2025年3月13日锰硅市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期。整体市场情绪偏空，预计本周锰硅价格将偏弱运行。

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主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：合金厂对锰矿需求疲软，矿商虽有挺价意愿，但下游需求支撑不足，导致锰矿价格难以上涨，现货市场偏弱。
• 供应端：硅锰厂产量波动不大，尽管锰矿偏弱，但现货价格仍处于高位，生产成本支撑尚存，硅锰厂低价出货意愿较低。
• 需求端：下游钢厂对硅锰采购积极性不高，主流钢招进场，市场整体观望情绪浓厚。

2. 基差情况

• 当前现货价格为6130元/吨，05合约基差为-192元/吨，现货贴水期货，表明市场对期货价格存在一定的悲观预期。

3. 库存状况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为116500吨，钢厂库存平均可用天数为16.27天，库存水平偏高，对价格形成一定压力。

4. 盘面走势

• 05合约期价收于MA20下方，MA20向下，显示短期趋势偏空，市场情绪偏弱。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减少，表明市场参与者对后市预期较为谨慎。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格偏弱运行，建议在6300-6500元/吨区间操作。

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关键信息汇总

供应端

• 产能：全国锰硅产能分布情况如图所示，内蒙古、宁夏、贵州等地为主要产区。
• 产量：年度、周度、月度产量数据表明，产量波动不大，开工率维持在一定水平。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西的月度产量数据如图所示，显示地区间产量差异。

需求端

• 钢招情况：钢厂采购价格及采购量如图所示，主流钢招进场，但采购积极性不高。
• 日均铁水与盈利：日均铁水及盈利情况如图所示，显示市场需求与盈利状况不温不火。

库存情况

• 厂库与钢厂库存：如图所示，全国锰硅库存水平较高，厂库和钢厂库存均处于偏多状态，对价格形成压力。

成本分析

• 锰矿价格：天津港锰矿价格如图所示，价格维持高位。
• 锰矿进口量：进口量数据如图所示，显示锰矿供应情况。
• 港口库存与可用天数：高品矿港口库存及可用天数如图所示，库存偏高，供应压力较大。
• 地区成本：不同地区锰硅生产成本如图所示，成本支撑存在地区差异。

利润分析

• 地区利润：不同地区锰硅利润情况如图所示，利润水平受成本与市场价格影响较大。

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风险提示

• 免责声明：本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。
• 信息准确性：报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性，仅供参考，不构成投资建议。

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结论

综合基本面、基差、库存、盘面及持仓分析，锰硅市场整体偏空，预计本周价格将偏弱运行，建议投资者在6300-6500元/吨区间操作，关注锰矿价格及下游需求变化。