2021-06-20-远东资信-2021年建筑行业观察（1-5月）_挖掘机国内销量连续下滑_中铁建公募REITs尚未获批_11页_710kb

挖掘机国内销量连续下滑，中铁建公募REITs尚未获批

核心内容总结

2021年1-5月，中国建筑业整体运行良好，建筑业总产值预计保持较快增长，主要受固定资产投资带动。尽管部分领域如制造业投资表现强劲，但建筑行业设备更新周期似乎已接近尾声，挖掘机销量持续下滑，显示行业进入调整阶段。

主要观点与关键信息

一、建筑业需求端表现

• 固定资产投资增长：2021年1-5月，固定资产投资累计同比增长 15.4%，两年平均增速升至 4.2%，接近疫情前水平。
• 投资结构变化：
  • 制造业投资：累计同比增长 20.4%，两年平均增速 0.6%，已超过疫情前水平。
  • 房地产开发投资：累计同比增长 18.3%，两年平均增速 8.6%，仍是带动固定资产投资增长的主要领域。
  • 基础设施投资：累计同比增长 11.8%，两年平均增速 2.6%，增速较制造业略低，但仍保持增长。
• 建筑业新订单扩张：5月建筑业新订单指数为 53.8%，连续14个月保持扩张，表明行业需求持续上升。
• 地方政府债券发行：5月新增地方政府债券发行金额达 8753亿元，其中新增专项债券 3520亿元，显示地方政府对基建项目的持续投入。

二、建筑机械设备市场表现

• 挖掘机销量下滑：5月挖掘机国内销量同比下降 25.2%，两年平均增速 14.9%，连续两个月下降。
• 设备更新周期结束：当前设备更新周期可能已结束，未来挖掘机销量或将继续负增长。

三、原材料价格波动

• 主要原材料价格持续上涨：5月建筑业投入品价格指数为 73.6%，创2011年以来新高，连续13个月高于临界点（50%）。
• 螺纹钢价格波动剧烈：受上游原材料涨价和政策影响，螺纹钢价格大幅波动，建筑企业面临成本上升压力。

四、政策动态

• 县城绿色低碳建设：
  • 住建部发布《关于加强县城绿色低碳建设的意见》，提出10项要求，包括发展绿色建筑、建设绿色基础设施、打造绿色低碳交通系统。
  • 县城绿色低碳建设将为中小建筑企业带来机遇，同时大型企业有望通过下沉布局获取市场份额。
• 建筑业企业资质审批：
  • 住建部核准了2021年第三批建设工程企业资质名单，共16家企业获得施工总承包特级资质，其中12家为公路工程，3家为建筑工程，1家为市政公用工程。
  • 特级资质数量增加，反映行业竞争加剧，资质门槛提升。

五、企业动态

• 中国铁建REITs申请：
  • 以渝遂高速公路BOT项目为标的的基础设施公募REITs已获受理，但尚未获批。
  • 若获批，将有助于缩短投资回收周期，提高资产周转率，为基础设施建筑企业带来融资新渠道。
• 中铝国际评级调整：
  • 主体评级展望被调整为负面，主体长期信用等级维持 AA+。
  • 调整原因包括2020年度亏损较大、新签合同金额下降及存量债务规模较大。

相关研究报告

1. 《建筑业总产值增速超预期，绿色建造试点瞄准两领域——2020年建筑行业观察（1-12月）》
2. 《固定资产投资结构失衡，绿色建筑统一标识起步——2021年建筑行业观察（1-2月）》
3. 《制造业投资仍有待恢复，铁路建设或面临收紧——2021年建筑行业观察（1-3月）》

作者与机构信息

• 作者：徐骥，CFA，纽约大学理工学院数学硕士，远东资信研究部高级研究员。
• 机构：远东资信评估有限公司，成立于1988年，是中国第一家社会化专业资信评估公司，多次参与国家监管文件起草，具有丰富的行业经验。

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