2025年全球医疗健康产业资本报告_41页_2mb

报告摘要

2025年全球医疗健康产业资本报告总结

核心内容概览

2025年，全球医疗健康投融资市场逐步走出寒冬，融资总额和事件数均实现小幅增长。全球融资总额达到604亿美元（约4205亿人民币），同比增长4%；融资事件数为2353起，同比增长3%。其中，公开披露金额的融资事件为1542起。国内融资总额同比增长32%，达到96亿美元，显示出强劲复苏态势。

主要观点

资本集中趋势显著：医疗健康投资从“百花齐放”转向“头部集中”，启明创投以37次出手领先，龙磐资本、元生创投投资次数翻倍增长，国资如北京市医药健康基金等成为重要参与者。
技术导向投资增强：人工智能（AI）成为2025年最受关注的赛道，与各细分领域深度融合，推动医疗基建浪潮。AI制药平台成为资本重点布局对象，如Isomorphic Labs、OpenEvidence等。
细分领域分化明显：生物医药融资事件数量略有下降，但医疗器械和数字健康融资金额大幅增长。其中，医疗器械融资金额增幅最大，达到61%。
NewCo模式初显成效：中国创新药NewCo公司如Kailera Therapeutics在融资榜单中表现突出，显示出国内创新药出海的潜力。
港股IPO市场活跃：港股成为医疗健康IPO“主战场”，创新药企占据主导地位，IPO平均融资金额显著高于A股和美股。
海外BD交易繁荣：中国创新药海外BD交易总额达1356.55亿美元，占全球交易总额的49%，首次超越美国。交易模式向深度合作演进，Co-Co成为新趋势。
并购市场格局重塑：全球医疗健康并购交易数量为375起，其中85.8%为境外企业之间的交易，雅培、默沙东等跨国企业主导了大额并购。

关键信息

全球融资趋势

融资总额：604亿美元，同比增长4%。
融资事件数：2353起，同比增长3%。
大额融资（>1亿美元）：160笔，同比增长7%。
季度表现：2025H2融资金额同比增长约20%，显示出强劲复苏。

国内融资趋势

国内融资总额：96亿美元，同比增长32%。
融资事件数：861起，同比增长6%。
大额融资：16起，同比增长显著。
融资轮次分布：早期轮次（天使轮、A轮）占比高，后期轮次（D轮及以上）大幅下滑。

活跃投资机构

启明创投：出手37次，投资生物医药和器械耗材。
龙磐资本、元生创投：投资次数翻倍增长。
国资：如北京市医药健康基金，成为重要参与者，推动定价权变化。
国际机构：General Catalyst、OrbiMed等在AI和生物医药领域表现突出。

IPO市场

港股主导：2025年港股医疗健康IPO数量大幅增长，创新药成为大赢家。
A股与美股低迷：IPO数量仍处于低位，港股更具吸引力。
创新药企表现亮眼：港股IPO企业中，近三分之二为创新药企，显示出市场对创新药的重视。

BD交易

交易数量与金额：全年157起，金额1356.55亿美元，同比增长显著。
交易模式：以License-out为主，NewCo和Co-Co模式兴起。
交易领域：肿瘤仍是核心，但自免、代谢等新兴领域迅速崛起。

并购市场

并购事件：共375起，其中62起公布了交易金额。
并购主体：境外企业之间交易占比89%，境外大公司为主要买方。
并购金额：雅培以210亿美元收购Exact Science，为年度最大交易。
并购领域：医疗器械和创新药为并购热点，其他领域如医疗服务、IVD、数字疗法等也有所增长。

重要趋势

资本聚焦技术成熟度：AI、基因疗法、细胞疗法等技术成熟赛道获得更多投资。
NewCo模式验证：中国创新药通过NewCo模式在海外获得认可，成为融资焦点。
港股市场崛起：港股成为医疗健康IPO主战场，创新药企受追捧。
并购推动行业整合：跨国公司主导大额并购，推动市场集中化。

未来展望

2026年将见证NewCo创新成果：国内创新药企需验证其创新成色。
全球资本多元化配置：随着中国经济发展模式转变，国际资本将更关注中国市场。
AI与生物医药深度融合：AI将重构医疗健康研发与诊疗体系，成为新基建。
医疗器械国产替代加速：高端设备、手术机器人、AI医疗等成为资本新宠。

总结

2025年全球医疗健康资本市场的复苏态势明显，融资总额和事件数均实现增长，尤其在AI、医疗器械、创新药等领域表现突出。国内融资回暖，港股IPO市场成为焦点，创新药企在海外BD交易中占据主导地位。资本正向技术成熟、商业化路径清晰的项目集中，推动行业向高质量发展转型。未来，随着NewCo模式的进一步验证和AI技术的深入应用，医疗健康行业将进入更加专业化和全球化的阶段。

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