20230722-五矿期货-铁矿石周报_悬而未跌_2页_5mb

铁矿石周度评估及策略建议总结

一、供应端

1. 全球发运：澳大利亚、巴西19港铁矿石发运量环比大幅增长，其中中国到港量连续增加，推动港口库存缓慢累积。
2. 钢厂新增进口矿库存：本周钢厂进口矿库存下降，表明部分钢厂可能采取降库策略。

二、需求端

1. 铁水产量：高炉炼铁产能利用率略有下滑，当日铁水产量小幅下降，显示生产活动稍显透支。
2. 钢材需求：五大材产量小幅增长，终端市场政策预期升温激活投机情绪，但钢厂主动减产动力不足，产量可能维持高位。

三、库存与基差

• 港口库存：45港进口铁矿库存小幅累库，基差收缩至7898元/吨，进口利润维持亏损。
• 价差变化：高低品价差走扩，高品质矿溢价明显，进口矿性价比较低。

四、价格走势分析

• 基本面：铁水高位运行，供需差压力持续，基本面情况不乐观。
• 基差修复：09合约贴水幅度收缩，需关注现货是否跟随下跌，若现货不跟进，则期货品种价格承压。

五、交易策略建议

• 空头操作：建议使用期权空头头寸控制风险，或进行区间操作，同时保持现金空单持有，观望回调机会。
• 规避风险：暂不建议开立空单，短期可采取观望策略，以应对情绪面支持的需求情绪。
• 操作区间：建议在进口利润平衡点附近建立头寸。

六、风险因素提示

• 钢厂生产扩张将进一步压缩进口利润，可能加大价格波动。
• 若政策端需求预期升温，形成实际需求扩张，则短期偏强格局将增加，需密切注意钢厂库存水平和进口矿库存以及钢厂利润。