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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年4月10日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要油脂类商品的短期、中期及日内走势分析。报告指出，当前市场处于震荡偏弱状态，主要受供需格局、政策影响及国际形势等多重因素交织作用。

主要品种观点分析

豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 关键逻辑：
  • 美国农业部4月报告下调美豆出口预估3500万蒲式耳，同时上调压榨预估，反映“内热外冷”的市场矛盾。
  • 国内生物燃料政策推动压榨需求，但出口疲软限制价格上涨空间。
  • 期末库存维持不变，供需平衡表未发生重大变化，市场影响中性偏空。
  • 南美巴西和阿根廷的大豆产量预估维持高位，全球供应充足，压制上行空间。

豆油（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 关键逻辑：
  • 油脂市场处于地缘风险与基本面的博弈中，行情低位企稳但反弹乏力。
  • 美豆油库存水平较高，叠加进口大豆成本支撑，对价格形成压制。
  • 能源属性受霍尔木兹海峡关闭事件影响有所修复，但整体仍偏弱。
  • 国内终端需求未明显改善，消费疲软，市场情绪偏谨慎。

棕榈油（P）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 关键逻辑：
  • 市场情绪因霍尔木兹海峡关闭事件有所修复，但现实压力仍存。
  • 印尼B50政策实施时间表发布，长期需求端信心得到巩固。
  • 国内棕榈油进口利润倒挂，抑制采购意愿，终端消费疲软。
  • 市场等待MPOB报告发布，若去库幅度符合预期，可能提供价格支撑。

市场影响因素总结

价格走势判断

• 日内走势：三品种均呈现震荡偏弱趋势，主要受短期供需矛盾和市场情绪影响。
• 短期走势：三品种均维持震荡，市场尚未形成明确趋势。
• 中期走势：三品种均以震荡为主，全球供应充足与国内需求疲软的格局短期内难有根本性改变。

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  • 作者：毕慧
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