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期货市场总结（2026年5月25日）

核心内容

1. 市场概况
   2026年5月25日国内期货市场整体呈现分化格局，部分品种涨停，而另一些品种则大幅下跌。整体来看，市场情绪偏谨慎，受宏观和地缘因素影响较大。

2. 主要观点

   • 双焦：短期和中期均维持震荡上行趋势，主要受山西煤矿事故影响，全国煤矿供应收紧，对焦煤和焦炭价格形成支撑。
   • 白银：短期高波震荡，中期高波震荡。受美元偏强及美联储加息预期压制，但工业属性和避险需求支撑其波动。
   • 燃料油、原油、液化气：均呈现震荡或看空趋势，主要受地缘冲突影响，尤其是美伊局势变化对国际油价和下游品种产生较大冲击。
   • 鸡蛋：短期看空，中期震荡。当前库存低位支撑现货市场，但中远期供给压力仍存，且下游对高价抵触。
   • 红枣：短期看多，中期震荡。新季红枣长势成为市场焦点，天气扰动对价格形成支撑。
   • 豆一：短期看多，中期震荡。国产豆供需偏紧，叠加政策托底预期，价格有望上涨。

关键信息

期货品种表现

重点品种分析

双焦

• 短期观点：震荡上行
• 中期观点：震荡上行
• 核心逻辑：山西煤矿事故引发安全检查，全国煤矿供应收紧，影响焦煤原煤日产28.8万吨。
• 风险因素：矿山停产情况、天气扰动、中东冲突。

白银

• 短期观点：高波震荡
• 中期观点：高波震荡
• 核心逻辑：美元偏强及美联储加息预期压制，但工业属性和避险需求支撑波动。
• 风险因素：宏观预期转向。

燃料油

• 短期观点：震荡
• 中期观点：看空
• 核心逻辑：美伊局势趋缓，市场预期和平协议，中东石油供应可能回升，但短期内难以恢复战前水平。
• 风险因素：地缘冲突反复。

原油

• 短期观点：震荡
• 中期观点：看空
• 核心逻辑：购销积极性下滑，终端采购冷清，油价高波动，市场对美伊停火协议存乐观预期。
• 风险因素：地缘冲突反复。

液化气

• 短期观点：震荡
• 中期观点：看空
• 核心逻辑：霍尔木兹海峡通航受阻，中东LPG供应收紧，美国货成为增量来源，但难以完全填补缺口。
• 风险因素：地缘冲突、港口装船延迟。

鸡蛋

• 短期观点：看空
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：库存低位支撑现货市场，但中远期供给压力较大，且下游抵触高价。
• 风险因素：库存累积、产能去化缓慢。

红枣

• 短期观点：看多
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：新季红枣长势受关注，天气扰动对价格形成支撑。
• 风险因素：产区天气变化。

豆一

• 短期观点：看多
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：国产豆供需偏紧，政策托底预期强，价格有望上涨。
• 风险因素：厄尔尼诺天气、国储收储节奏。

宏观消息

1. 特朗普称美伊协议“尚未完全谈妥”，封锁将持续至协议签署。
2. 中国人民银行开展6000亿元MLF操作，以维持流动性。
3. 市场预期美联储将在2026年底加息25个基点，短期加息预期升温。
4. 山西煤矿事故致82人死亡，引发全国煤矿安全检查，供应收紧。

风险提示

• 地缘冲突反复
• 天气扰动
• 央行流动性调控
• 美联储加息预期
• 产能去化缓慢
• 供应端变化

公司信息

• 公司名称：国元期货
• 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，内容不代表公司立场。
• 作者：徐迪、巩婷婷、张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮

公众号信息

• 公众号：gyqhyj
• 公众号：gyqhvi
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• 主题：期货投资不再迷茫

总结

整体来看，市场受地缘政治和宏观政策影响较大，部分品种因供应收紧或政策托底而上涨，而其他品种则因国际油价波动及市场情绪变化而下跌。未来需密切关注地缘冲突、天气变化及政策动向，以把握市场走势。