> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场总结（2026年5月25日） ## 核心内容 1. **市场概况** 2026年5月25日国内期货市场整体呈现分化格局，部分品种涨停，而另一些品种则大幅下跌。整体来看，市场情绪偏谨慎，受宏观和地缘因素影响较大。 2. **主要观点** - **双焦**：短期和中期均维持震荡上行趋势，主要受山西煤矿事故影响，全国煤矿供应收紧，对焦煤和焦炭价格形成支撑。 - **白银**：短期高波震荡，中期高波震荡。受美元偏强及美联储加息预期压制，但工业属性和避险需求支撑其波动。 - **燃料油、原油、液化气**：均呈现震荡或看空趋势，主要受地缘冲突影响，尤其是美伊局势变化对国际油价和下游品种产生较大冲击。 - **鸡蛋**：短期看空，中期震荡。当前库存低位支撑现货市场，但中远期供给压力仍存，且下游对高价抵触。 - **红枣**：短期看多，中期震荡。新季红枣长势成为市场焦点，天气扰动对价格形成支撑。 - **豆一**：短期看多，中期震荡。国产豆供需偏紧，叠加政策托底预期，价格有望上涨。 ## 关键信息 ### 期货品种表现 | 品种 | 日度涨跌幅 (%) | |--------|----------------| | 焦炭 | 7.99 | | 焦煤 | 7.97 | | 硅铁 | 3.97 | | 锰硅 | 3.44 | | 纯碱 | 3.05 | | 线材 | 2.36 | | 白银 | 2.20 | | 玻璃 | 2.05 | | 豆一 | 1.73 | | 螺纹钢 | 1.48 | | 甲醇 | -3.17 | | 短纤 | -3.56 | | 纯苯 | -3.61 | | PTA | -3.67 | | 瓶片 | -3.83 | | 对二甲苯 | -4.51 | | 液化气 | -4.81 | | 原油 | -6.56 | | 低硫燃料油 | -6.98 | | 燃料油 | -7.31 | ### 重点品种分析 #### 双焦 - **短期观点**：震荡上行 - **中期观点**：震荡上行 - **核心逻辑**：山西煤矿事故引发安全检查，全国煤矿供应收紧，影响焦煤原煤日产28.8万吨。 - **风险因素**：矿山停产情况、天气扰动、中东冲突。 #### 白银 - **短期观点**：高波震荡 - **中期观点**：高波震荡 - **核心逻辑**：美元偏强及美联储加息预期压制，但工业属性和避险需求支撑波动。 - **风险因素**：宏观预期转向。 #### 燃料油 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：看空 - **核心逻辑**：美伊局势趋缓，市场预期和平协议，中东石油供应可能回升，但短期内难以恢复战前水平。 - **风险因素**：地缘冲突反复。 #### 原油 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：看空 - **核心逻辑**：购销积极性下滑，终端采购冷清，油价高波动，市场对美伊停火协议存乐观预期。 - **风险因素**：地缘冲突反复。 #### 液化气 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：看空 - **核心逻辑**：霍尔木兹海峡通航受阻，中东LPG供应收紧，美国货成为增量来源，但难以完全填补缺口。 - **风险因素**：地缘冲突、港口装船延迟。 #### 鸡蛋 - **短期观点**：看空 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：库存低位支撑现货市场，但中远期供给压力较大，且下游抵触高价。 - **风险因素**：库存累积、产能去化缓慢。 #### 红枣 - **短期观点**：看多 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：新季红枣长势受关注，天气扰动对价格形成支撑。 - **风险因素**：产区天气变化。 #### 豆一 - **短期观点**：看多 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：国产豆供需偏紧，政策托底预期强，价格有望上涨。 - **风险因素**：厄尔尼诺天气、国储收储节奏。 ### 宏观消息 1. **特朗普称美伊协议“尚未完全谈妥”，封锁将持续至协议签署。** 2. **中国人民银行开展6000亿元MLF操作，以维持流动性。** 3. **市场预期美联储将在2026年底加息25个基点，短期加息预期升温。** 4. **山西煤矿事故致82人死亡，引发全国煤矿安全检查，供应收紧。** ## 风险提示 - 地缘冲突反复 - 天气扰动 - 央行流动性调控 - 美联储加息预期 - 产能去化缓慢 - 供应端变化 ## 公司信息 - **公司名称**：国元期货 - **投资咨询业务资格**：京证监许可【2012】76号 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，内容不代表公司立场。 - **作者**：徐迪、巩婷婷、张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮 ## 公众号信息 - 公众号：gyqhyj - 公众号：gyqhvi - 公众号：gyqhyj（重复） - 关注方式：长按二维码关注 - 主题：期货投资不再迷茫 ## 总结 整体来看，市场受地缘政治和宏观政策影响较大，部分品种因供应收紧或政策托底而上涨，而其他品种则因国际油价波动及市场情绪变化而下跌。未来需密切关注地缘冲突、天气变化及政策动向，以把握市场走势。