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晨会纪要总结（2013年12月24日）

核心内容

2013年12月24日的晨会纪要涵盖了多个领域的市场分析、重点推荐、经济数据以及公司动态等内容，重点聚焦于中国A股市场走势、行业表现、公司投资建议和宏观经济信息。

一、市场表现

• 申万A指：收盘2085.3点，1日微跌0.01%，5日下跌3.29%，1月下跌3.78%。
• 上证指数：收盘2089.7点，1日微涨0.24%，5日下跌3.29%，1月下跌4.86%。
• 深证综指：收盘1025.5点，1日微跌0.06%，5日下跌2.76%，1月下跌2.58%。
• 沪深300：收盘2284.6点，1日微涨0.28%，5日下跌3.52%，1月下跌4.73%。
• 香港恒生：收盘22921点，1日微涨0.48%，5日下跌0.84%，1月下跌3.27%。
• 香港国企：收盘10647点，1日微涨0.18%，5日下跌2.61%，1月下跌7.00%。

二、风格指数表现

• 大盘指数：昨日上涨0.43%，1个月下跌4.79%，6个月下跌1.84%。
• 中盘指数：昨日下跌0.19%，1个月下跌3.35%，6个月上涨7.28%。
• 小盘指数：昨日下跌0.30%，1个月下跌2.58%，6个月上涨10.65%。

三、行业表现

涨幅前五行业：

1. 生物制品：昨日涨幅3.60%，1个月涨幅7.88%，6个月涨幅14.54%
2. 医药商业：昨日涨幅3.02%，1个月涨幅2.19%，6个月涨幅19.36%
3. 化学制药：昨日涨幅2.90%，1个月涨幅4.00%，6个月涨幅9.15%
4. 动物保健：昨日涨幅2.73%，1个月涨幅5.88%，6个月涨幅22.60%
5. 中药：昨日涨幅2.56%，1个月涨幅1.52%，6个月涨幅2.25%

跌幅前五行业：

1. 传媒：昨日跌幅-3.42%，1个月跌幅-7.90%，6个月跌幅28.15%
2. 林业：昨日跌幅-3.39%，1个月跌幅-10.65%，6个月跌幅24.07%
3. 多元金融：昨日跌幅-2.08%，1个月跌幅-5.06%，6个月跌幅19.43%
4. 种植业：昨日跌幅-2.03%，1个月跌幅-5.64%，6个月跌幅32.14%
5. 园区开发：昨日跌幅-1.90%，1个月跌幅-6.12%，6个月跌幅25.03%

四、重点推荐公司

1. 中牧股份

• 投资评级：增持
• 估值：目标价17-20元，当前股价14.17元，上涨空间20%-40%
• 业绩预测：13-15年净利润分别为2.44亿、2.85亿、3.73亿，同比增长3.9%、16.9%、30.9%
• EPS预测：13-15年分别为0.57元、0.66元、0.87元
• 关键假设：
  • 口蹄疫灭活疫苗销量分别为9.28亿、9.60亿、10.08亿毫升
  • 畜用常规疫苗销量分别为8.18亿、8.22亿、8.55亿毫升
  • 猪、牛用常规疫苗新品均价分别为4元/头份、6元/头份
• 催化剂：新建产能逐步投产、常规疫苗新品销量超预期、农业部动保行业利好政策出台
• 风险提示：产能扩增进程低于预期、常规疫苗新品价量低于预期

2. 友谊股份（600827）

• 投资评级：上调买入
• 目标价：13元，当前股价对应PE为14倍、13倍、12倍
• 估值方法：FCFF、分部估值、资产重估
• 合理价值：14.1元、12.8元、14.4元
• 重估价值：250亿元
• 资产结构：
  • 自有物业：总面积258万m²，占比60%
  • 参股联华超市32%股权，权益市值18亿
  • 持有海通证券2.1亿股、浦发银行1.9亿股，股权市值27亿
• 转型布局：Mall+Outlets新型业态、线上线下的融合、激励机制理顺
• 盈利预测：13-15年EPS分别为0.68元、0.73元、0.81元

3. 神州泰岳（300002）

• 投资评级：增持
• 目标价：23倍PE，备考盈利预测为1.13元
• 海外市场：已与越南、菲律宾等国家运营商合作，海外业务持续突破
• 业务亮点：
  • 与越南第一大电信运营商VinePhone合作搭建游戏平台
  • 海外市场潜在规模达55亿元
  • 与印度合作方共同推进4G建设
• 盈利预测：13-15年收入分别为18.1亿、22.8亿、28.2亿，净利润分别为5.2亿、6.2亿、7.5亿
• 催化剂：更多海外突破、壳木软件游戏突破、海外平台上线带来收入和利润

4. 喜临门（603008）

• 投资评级：增持
• 合作对象：美乐乐家居网
• 合作内容：战略合作期限5年，美乐乐预计采购床垫8万张和15万张
• 盈利预测：13年0.40元，14年上调至0.55元
• PE：13年25倍，14年18.3倍
• 催化剂：与美乐乐合作拓展渠道，推动020转型

五、今日推荐报告

• 未来3个月最看好的公司组合：申万研究所策略部重点推荐表第十二期第十周（12.24-12.30）
• 推荐公司：包括中国太保、康美药业、民生银行、中国石化、上海家化、格力电器、兴业银行、保利地产、天士力、中信证券、伊利股份、上汽集团、南京银行、新纶科技、上海绿新、双汇发展、海螺水泥、江山股份、巨轮股份、万华化学、农业银行、老板电器、招商证券和中国建筑
• 表现：第十二期第九周获得-2.19%的绝对收益，相对上证综指超额收益1.11%；累计获得-5.07%的绝对收益，相对超额收益1.19%

六、宏观经济与行业动态

1. 国内经济数据

• 11月工业品出厂价格涨幅：-1.4%
• 11月CPI涨幅：3.1%
• 11月出口增速：12.7%
• 11月进口增速：5.3%
• 11月贸易顺差：338亿美元
• 11月M2增速：14.2%
• 11月M1增速：9.4%
• 11月新增人民币贷款：6246亿元
• 1-11月实际利用外资增速：5.48%

2. 国际经济数据

• 美国10月贸易收支平衡：-406亿美元
• 美国11月商品零售额增速：0.7%
• 美国11月CPI增速（环比）：0.0%
• 欧元区10月失业率：12.1%
• 欧元区10月PPI增速（环比）：-0.5%
• 欧元区10月工业生产增速（环比）：-1.1%
• 日本11月M2+存款增速：4.3%
• 日本10月工业生产增速（环比）：1.0%
• 新加坡11月CPI增速：2.6%
• 新加坡11月工业生产增速：0.0%

七、公司动态

• 新增股票上市：包括喜临门（603008）、神州泰岳（300002）等
• 增发、配股、可转债：多家公司发布相关公告，如洪都航空、成飞集成、重庆钢铁等
• 非流通股解禁：包括经纬纺机、英飞拓、海源机械等，市值和占比均较高
• 重要公告：包括中航精机、太钢不锈、神州泰岳游戏平台落地越南等

八、行业分析

• 银行业：长三角地区信贷需求疲软，温州民间信用链断裂影响较大
• 房地产：销售维持放缓，关注城镇化效应
• 机械行业：需耐心和前瞻性
• 汽车行业：回归行业良性增长和公司业绩
• 电力设备与新能源：14年光伏新增装机规划或将调整
• 家用电器：持续关注
• 水泥行业：长三角库存低位限产，看好14年优势区域表现
• 纺织服装：行业分析
• 钢铁行业：本周钢价均降幅0.12%，毛利杠杆收缩至1.0
• 造纸轻工：行业分析
• 计算机行业：工信部信息消费首批试点名单出台

九、基金与债券发行信息

• 基金发行：包括安信鑫发优选、银华永利、鹏华品牌传承、银河灵活配置、南方医药保健等
• 基金上市：如工银双债等
• 债券发行：包括民生转债等
• 可转债发行：如神州泰岳等

十、机构客户中心联系名单

• 华东机构部：李庆、郑敏、曹斌、张晟、周为为、张扬、金芙蓉、许洁、李晨、彭茜、闫冬、陈陶
• 华北机构部：胡瑶、张振、李梦杰、殷怡琦、谈煊、茅炯、阙玉贺、徐琥、张笑荣、李丹
• 华南机构部：陈帆、黄玮、谢文霓、黄立昕、孔雀、郭颖、李境晗、叶秀贤、胡宇欣

主要观点

1. 市场走势：整体市场呈现震荡格局，部分行业如生物制品、医药商业表现较好，而传媒、林业等表现较差。
2. 重点推荐：中牧股份、友谊股份、神州泰岳、喜临门等公司因行业前景和业务拓展受到关注。
3. 估值提升：随着行业升级，动保企业估值区间提升至25-30倍。
4. 经济数据：国内经济增速放缓，出口和进口数据有所波动，需关注未来趋势。
5. 公司动态：多家公司发布增发、配股、可转债等公告，非流通股解禁，市场流动性面临挑战。
6. 行业分析：银行业、房地产、机械、汽车行业等受到不同程度的关注和分析。
7. 基金与债券：基金发行和债券市场动态受到关注，投资者需注意市场变化。

关键信息

• 市场表现：各指数涨跌不一，生物制品、医药商业等涨幅较大，传媒、林业等跌幅较大。
• 重点推荐：中牧股份、友谊股份、神州泰岳、喜临门等公司因行业前景和业务拓展受到推荐。
• 估值提升：动保企业估值区间提升至25-30倍。
• 经济数据：11月CPI、工业品出厂价格等数据有所波动，需关注未来趋势。
• 公司动态：多家公司发布增发、配股、可转债等公告，非流通股解禁。
• 行业分析：银行业、房地产、机械、汽车行业等受到不同程度的关注和分析。
• 基金与债券：基金发行和债券市场动态受到关注，投资者需注意市场变化。