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大越期货锰硅期货早报（2024-09-18）

投资咨询部分析师：赵通

投资咨询证：Z0018012

每日观点汇总

1. 基本面

• 供应端：尽管大多硅锰生产厂处于亏损状态，但生产仍持续，减产不及预期，现货供应维持高位。
• 需求端：无明显回暖迹象，下游采购谨慎，成交清淡。上周钢招首轮询价5950元/吨，市场观望情绪浓重。
• 国标切换：旧国标螺纹钢仍为主流消耗对象，需关注库存去化情况。

2. 基差情况

• 现货价格5670元/吨，01合约基差-324元/吨（现货贴水期货），偏空信号。

3. 库存数据

• 全国63家独立硅锰企业样本库存145800吨；钢厂库存可用天数平均1468天，偏多信号。

4. 盘面分析

• MA20均线向下，01合约收盘价位于MA20下方，技术形态偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓呈现净空头，空头减仓，显示市场看跌预期，偏空信号。

6. 预期与操作建议

• 价格预期：预计本周锰硅价格偏弱运行。
• 操作建议：SM2501合约建议采取日内偏空思路操作。
• 整体判断：
  • 供应端维持高位，企业亏损生产；
  • 基差结构不利（现货贴水期货）；
  • 库存数据提供一定支撑；
  • 技术面和主力持仓均显示偏空。

外部图表

• 包含主力基差、供应/产量趋势、钢招数据、铁水日均、进口/出口、库存、锰矿进口等图表信息（具体内容略，图示显示供需、价格、利润等多方面数据变化）

免责声明

• 报告仅供期货投资参考，不构成具体投资操作建议。
• 数据来源及分析仅供参考。
• 投资者据此进行投资决策自行负责与公司及分析师无关。

## 总结分析要点：

本周锰硅期货市场维持偏空基调。基本面方面，供应端虽处于亏损但生产未有明显减量，现货供应仍处于高位；需求端无明显回暖，下游采购谨慎。基差显示现货贴水期货，期货市场承压。库存方面，品种库存较高，钢厂库存仍能支撑生产，存在一定支撑。但从盘面技术面看，01合约走势疲软，均线系统空头排列，主力资金也倾向于空头操作。

综合判断，在供应维持高位、需求回暖信号不明显、基差不利、技术面偏弱等多重因素影响下，预计短期锰硅期价走势偏弱。

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第1页 尽量保持了专业分析语气，客观陈述了市场状态和判断依据。方便理解核心逻辑。节省字数的方式是去掉文字版全面阐述风格的重复形容词和副词。