20160413-华泰证券-研究所晨报_19页_1mb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2016年4月13日的综合产品研究晨报，涵盖多个行业的市场表现、重点公司分析、首席视角、买方反馈、深度研究、最新覆盖、行业与公司动态、信息速递及近期研报等内容。报告主要关注电力设备与新能源、医药、保险、钢铁、新材料、光伏、食品饮料等领域的投资机会与风险提示。

主要观点与关键信息

一、市场数据

国内指数：
- 上证综指：3023.65，-0.34%
- 沪深300：3218.45，-0.36%
- 中小盘指：4389.40，-0.72%
- 创业板指：2264.02，-0.84%
- 国债指数：156.79，+0.02%
股指期货：
- 沪深300：3218.45，-0.36%
- IF1605：3165.00，-0.48%
- IF1609：2995.80，-0.25%
- IF1604：3215.40，-0.21%
- IF1606：3116.20，-0.58%
大宗原材料：
- 铝：11,785.00，+0.26%
- 天然橡胶：12,425.00，+3.33%
- 白砂糖：5,561.00，-0.36%
- 黄玉米：1,443.00，+0.63%
- 阴极铜：35,980.00，+0.17%
国际市场指数：
- 香港恒生：20504.44
- H股：1790.91
- 红筹股：2503.17
- 日经225：15928.79
- 道琼斯：17721.25
- 标普500：2061.72
- 纳斯达克：4872.09
- 德国DAX：9761.47
- 法国CAC：4345.91
- 波罗的海：560.00
- 富时100：9920.63

二、今日焦点

1. 电力设备与新能源：长园集团

首次覆盖，布局电动汽车和智能制造领域。
收购运泰利、江苏华盛，参股沃特玛、星源材质，形成电动汽车材料与智能设备双主业。
传统主业热缩材料和电路保护设备仍保持行业领先地位。
2016-2018年EPS分别为0.71/1.00/1.18元，对应PE为24/17/14倍，首次覆盖“买入”评级，目标价24-26元。

2. 港股研究：理文造纸与玖龙纸业

对中国箱板纸行业持谨慎态度。
理文造纸给予“买入”评级，目标价为HKD6.2。
玖龙纸业给予“中性”评级，目标价为HKD5.9。
行业风险点包括需求弱增长、新增供给大幅增加、龙头企业份额略微下降。

3. 医药：中源协和

在免疫细胞治疗领域布局，初步具备国内龙头潜质。
年度盈利预测分别为0.53、0.53、0.70元，对应PE为82/83/62倍，给予“增持”评级。

首席视角

市场仍处于存量博弈格局下的反弹。
通胀压力在第二季度加速显现，关注3月宏观数据。
市场风险偏好提升，与过去创业板牛市相似。
看好涨价主题：黄金、白银、钢铁、维生素、锂、禽畜。
看好销量回升领域：重卡、工程机械。
主题看好国企壳资源。

买方反馈

国内（北京区域王勇）

供给端收缩与补库存需求推动价格上涨。
客户关注低估值+新故事标的。
价格主线贯穿全年，关注周期品如螺纹钢、焦煤、焦炭。
未来增长逻辑仍以存量资金博弈为主。

海外（QFII初华）

短期市场反弹可继续，中期维持整理。
市场可能抬升至4月中旬、中枢点位3100。
需警惕流动性偏紧、通胀、美联储加息、经济超预期下滑等风险。
板块方面追逐国企改革壳资源、VR和高端智能装备。

深度研究

1. 仁和药业（000650）

定位为OTC全产业链龙头，未来增长可期。
定增方案底价8.37元，当前股价倒挂。
2016-2018年EPS分别为0.54/0.64/0.73元，目标价10.50-11.76元，上调评级至“买入”。

2. 安洁科技（002635）

成功切入Tesla供应体系，打开智能汽车市场。
2016-2018年EPS分别为1.16/1.56/2.04元，目标价46.8-54.6元，重申“买入”评级。

3. 林洋能源（601222）

智能电表业务稳定，光伏业务突飞猛进。
2016-2018年EPS分别为1.55/1.97/2.37元，目标价43.4-46.5元，首次覆盖“买入”评级。

4. 刚泰控股（600687）

布局互联网珠宝生态圈，以珠宝O2O为核心，金融服务和泛娱乐为两翼。
2016-2018年EPS分别为0.54/0.64/0.73元，目标价30-40元，给予“买入”评级。

5. 东山精密（002384）

通过海外并购切入FPC市场，提升产品结构。
2016-2018年EPS分别为0.47/0.61/0.73元，目标价23.27-26.60元，首次覆盖“增持”评级。

行业与公司动态

1. 有色金属动态复盘

上证综指下跌0.34%，有色指数下跌0.97%。
涨幅前三：圣莱达（+10.03%）、西部资源（+9.97%）、广晟有色（+5.01%）。
跌幅前三：海亮股份（-7.67%）、云南锗业（-6.90%）、沃尔核材（-6.04%）。

2. 煤炭开采动态复盘

行业整体上涨，涨幅前三：恒源煤电（+10.04%）、盘江股份（+5.63%）、兰花科创（+5.60%）。
煤炭涨价主要基于供给侧改革预期和需求小幅提升。
2016年预计全国煤炭产能下降3%-10%。

3. 食品饮料行业

CPI低于预期，风险偏好显著回升。
推荐关注弹性较大的西王食品、黑芝麻、皇氏集团和好想你。
西王食品预计2016-2018年EPS分别为0.43/0.53/0.62元，给予“买入”评级。
黑芝麻预计2016-2018年EPS分别为0.63/0.78/0.92元，给予“增持”评级。

风险提示

电力设备与新能源：电动汽车销量下滑、电网投资不达预期、热缩材料传统业务竞争加剧。
医药：一线OTC业务下滑、FSC模式搭建进展低于预期。
保险：保险市场化改革不如预期、市场急剧波动收益率下降。
钢铁：产业政策变化、宏观经济形势变化、原材料及产品价格波动。
新材料：消费性电子市场疲软、产品毛利率下降。
光伏：国家补贴下发缓慢、分布式光伏项目推进缓慢。
珠宝：并购整合不及预期、金价大幅波动。
能源互联网：智能电表海外拓展受阻、光伏电站收益受政策影响。
云服务：新业务推进速度低于预期。
食品饮料：大盘下行风险、食品安全问题。

信息速递

“80后”成中级车主流消费群体。
机床行业分化中转型升级。
打击地下钱庄防资本非法外流。
“营改增”不会让中小企业负重跑。
中国经济呈现增速企稳迹象。
中国仍是全球最佳投资目的地。
李克强强调打赢全面实施“营改增”攻坚战。
4月13日全球即将公布重要经济数据指标。
投资继续担纲稳增长主角。
三大国际评级机构论战中国经济前景。

近期研报

2016年4月12日：
- 策略简评：继续看多周期股，重点关注工程机械。
- 行业动态：基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属：有色金属动态复盘（中性）。
2016年4月13日：
- 策略简评：继续看多周期股，重点关注工程机械。
- 行业动态：煤炭开采Ⅱ/采掘：能源行业动态复盘（中性）。

总结

本报告全面分析了多个行业的市场表现、重点公司动态及投资建议，重点关注了电力设备与新能源、医药、保险、钢铁、新材料、光伏、食品饮料等领域的投资机会。报告指出，市场在存量博弈格局下呈现反弹趋势，同时强调供给端收缩、需求回升、政策利好对行业的影响。各行业公司均表现出不同程度的业绩增长潜力，但需关注市场风险、政策变化及行业竞争等潜在风险。

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