20230910-广发期货-PVC期货周报_需求终须验证预期_宏观氛围加剧盘面波动_32页_4mb

PVC期货周报核心观点与分析

一、主要观点

1. 🏢 上周策略：短期盘面波动加剧，维持逢高试空观点，上方压力位暂看6600。
2. 🤔 本周策略：中期继续试空，供应端电石产量增加，需求端等待10月报价，市场预期偏跌。

二、原料与产业链状况

🛠 电石

• 行业开工率加速提升至76.41%，供应增速明显快于需求增加，阶段性供给压力初显，对PVC的支撑减弱。

💰 PVC利润分化：

• 自备电石企业利润较强，外采电石法企业仍处于亏损；一体化利润估算略好，但仍需关注成本变动。

📦 库存数据

• 9月8日全国社会库存45.10万吨，环比减少15.24%；厂库34.98万吨，环比去库13.8万吨。
• 社库+厂库总体仍处于近五年偏高水平，同比略高于2022年。

📉 需求预期修正

• 内贸需求维持刚需，新订单不温不火，中小企业开工率偏低，中大型企业稳定；外采电石利润堪忧。
• 出口市场报价下调，出口利润回落，买家暂不积极补货，等待10月份新报价公布。

三、基本面简要分析

📊 供需关系

• 产量方面：1-8月累计产量略低于2022年，整体供需平稳。
• 库存方面：总库存较前期环比下降，但同比并未显著走弱。
• 开工方面：乙烯法产能扩张明显，电石法开工率小幅下降。

🌏 宏观边际影响

• 10月份合约关键仍在于“金九银十”内需兑现程度，地产与宏观经济形势依然是影响现货及期货价格运行的重要变量。

📉 指标摘要

• 目前存在“政策预期 vs 现货真实需求疲软”的冲突，观察9-10月数据或将打破目前的博弈。

💎 报告提醒：以上为基本面中期策略，不具备即时操作建议，投资者请依策略并结合实时技术面自行判断。