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格林大华期货油脂早报总结（20230130）

核心内容概述

本报告对油脂类期货品种进行了分析，重点聚焦于豆油、棕榈油和菜籽油。整体来看，油脂市场在春节假期期间受到多重因素影响，预计短期内将维持振荡走势，交投空间较为狭窄。市场关注的焦点在于东南亚棕榈油的产量与库存变化，以及全球需求与供应的动态平衡。

主要观点

• 市场走势：春节假期期间，油脂市场整体呈现振荡格局，美豆油走势疲软，主要因买粕卖油套利行为影响。
• 棕榈油：马来西亚棕榈油产量在1月1日至20日期间出现明显下滑，各地区产量均有不同程度的减少，表明供应端压力有所缓解。
• 需求变化：棕榈油主要进口国采购量大幅下降，尤其是对印度、欧盟和中国的出口均出现显著下滑，显示需求端疲软。
• 价格预期：短期内油脂价格预计维持振荡，缺乏明确的方向性突破，投资者需关注市场基本面变化及政策动向。

关键信息

操作建议

• 豆油（Y2305）：压力位8960，支撑位8520。
• 棕榈油（P2305）：压力位8420，支撑位7560。
• 菜籽油（012301）：压力位10840，支撑位9800。

现货情况

• 豆油：张家港现货均价为9680元/吨，环比上涨60元/吨；基差为892元/吨，环比上涨28元/吨。
• 棕榈油：广东地区现货均价为7830元/吨，环比上涨60元/吨；基差为-58元/吨，环比上涨12元/吨。
• 菜籽油：江苏地区现货价格为11870元/吨，环比上涨50元/吨；基差为1894元/吨，环比上涨27元/吨。

利多因素

• 马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，2023年1月1日至20日，马来西亚棕榈油产量环比下降11.22%，其中：
  • 马来西亚半岛产量下降9.50%
  • 沙巴产量下降11.74%
  • 沙捞越产量下降18.61%
  • 东马来西亚产量下降13.50%

利空因素

• 马来西亚1月前15天棕榈油出口量为82.4万吨，环比下降34.7%。
  • 对印度出口下降67.4%，至16.5万吨
  • 对欧盟出口下降17.5%，至19.2万吨
  • 对中国出口下降74.6%，至2.68万吨

风险因素

• 国际原油价格波动：作为油脂类商品的重要成本因素，原油价格变化可能对油脂成本产生影响。
• 美元汇率变动：美元走势可能影响油脂类商品的进口成本及全球贸易环境。
• 天气升水：东南亚地区天气状况可能影响棕榈油产量，进而影响市场预期。

免责声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的分析与建议仅为分析师个人观点，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，自行判断市场走势，公司不对投资结果承担任何责任。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862