20240611-国泰期货-棕榈油_MPOB月报产量数据利空_豆油_关注美豆走势的影响_3页_636kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年6月11日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月11日棕榈油、豆油及菜油的市场动态，重点关注MPOB月报数据、出口量、库存变化以及未来供需预期。整体来看，油脂市场在当前阶段表现出震荡走势，缺乏明显的上涨或下跌驱动。

基本面数据

期货价格与变动

现货价格与变动

基差情况

价差变化

宏观及行业新闻

棕榈油

• 出口量下降：ITS数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为294,516吨，同比减少20.38%；AmSpec数据显示减少21.57%。
• 产量超预期：MPOB公布5月产量为1,704,455吨，环比增长13.48%，高于市场预期（165-167万吨）。
• 库存变化：5月库存为1,753,544吨，环比增长0.50%，接近市场预期（174-178万吨）。
• 进口情况：5月进口量为20,761吨，环比减少40.28%，低于市场预期约2万吨。

豆油

• 美豆基本面：美豆播种进度正常，中西部主产区天气理想，CBOT大豆价格上涨动能不足。
• 国内供应：国内5-7月大豆到港量大，叠加高压榨量，预计豆油库存将小幅上升。
• 豆粕影响：市场担忧豆粕可能胀库，导致大豆压榨量受限，进而影响豆油供应。

菜油

• 产量调整：欧盟统计局下调欧菜籽产量至1909万吨，环比下调31万吨，降幅低于市场预期。
• 天气因素：俄乌菜籽产区前期受天气影响，关注USDA 6月报告对产量的最新评估。
• 国内供需：国内菜籽开始集中到港，压榨量明显上升，而菜油消费因性价比下降而减弱，预计菜油将继续累库。

市场趋势与观点

棕榈油

• 趋势强度：0（中性）
• 分析：虽然5月产量超预期，但出口量下降表明可能转向印尼，6月累库预期上升。国内采购增加，阶段性去库结束，关注进口利润及7-9月船期买船情况。
• 结论：短期上涨动能受限，但宏观情绪和天气因素可能支撑价格，预计震荡运行。

豆油

• 趋势强度：0（中性）
• 分析：美豆基本面未出现明显利多，国内大豆到港量大，但豆粕可能影响压榨量，进而影响豆油供应。
• 结论：国内豆油库存可能小幅上升，但缺乏持续上涨动能，预计震荡。

菜油

• 趋势强度：0（中性）
• 分析：国际菜籽价格回落，对国内菜油支撑减弱；国内菜油消费疲软，库存可能继续增加。
• 结论：短期上涨动能不足，预计继续累库，走势偏弱。

总体展望

• 供应充足：棕榈油主产国供需双旺，美豆、加菜籽及黑海菜葵产量尚未明确，短期内无明显利空。
• 价格走势：油脂价格短期内难以大跌，预计整体偏震荡运行。
• 操作建议：建议按照震荡思路操作，关注进口利润、国内消费及天气变化对供需的影响。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策。