20250310-国投期货-生猪周报_外围利多溢出_生猪期货呈现偏强震荡_9页_1mb

外围利多与生猪期货偏强震荡分析总结

核心内容

本周生猪现货价格呈现震荡运行态势，整体市场供需关系保持稳定。随着养殖端逐步恢复出栏，市场对价格的支撑有所减弱，但外围利好因素仍对生猪期货价格形成支撑，推动其偏强震荡。

主要观点

1. 现货价格与出栏情况

• 生猪出栏均价：截至3月10日为14.55元/公斤，较前一周下降0.06元/公斤。
• 出栏均重：截至3月6日当周为127.06公斤，较前周增加0.54公斤，维持增重趋势。
• 出栏结构：90公斤以下小猪出栏占比4.15%，较前周下降0.07%；150公斤以上大猪出栏占比4.23%，较前周上升0.07%。
• 仔猪与二元母猪价格：15公斤仔猪价格为560元/头，环比下降34元/头；50公斤二元母猪价格为1634元/头，环比下降7元/头。

2. 期货价格与市场情绪

• 生猪期货价格受外围利好影响，呈现偏强震荡。
• 3月4日，中国对自美进口猪肉加征10%关税，对国内猪肉市场影响较小。
• 3月8日，中国对自加拿大进口猪肉加征25%关税，预计影响也不大。
• 由于菜粕及豆粕价格因关税政策上涨，带动生猪期货价格走强，尤其是05合约上冲至震荡区间的上沿。
• 当前盘面与现货价格存在较大贴水，可交易空间有限，预计以震荡或震荡偏弱为主。

3. 利润与成本

• 自繁自养利润：截至3月7日为34元/头，环比下降9元/头。
• 外购仔猪利润：截至3月7日为-13元/头，环比下降18元/头。
• 仔猪销售毛利：截至3月7日为155元/头，环比下降36元/头。
• 饲料成本：猪料比价和猪粮比价均有所下降，显示饲料成本对生猪价格的压制作用有所减弱。

4. 产能与供应

• 能繁母猪存栏：1月为4062万头，环比小幅下降；2月样本数据微降0.05%，但自2024年2月起已连续12个月环比增加，累计增幅达10.3%。
• 新生仔猪数量：2月新生仔猪数量为534.22万头，环比增加0.45%，为2023年9月以来新高。
• 供应压力：长期供应上升趋势未变，预计生猪现货价格将向12~13元/公斤区间运行。

5. 二次育肥与市场影响

• 二育入场对现货价格有阶段性托底作用，但当前二育情绪已转弱。
• 2月补栏的二次育肥将在3月对市场形成出栏压力，需警惕其对价格的冲击。

关键信息

• 进口政策：中国对美国及加拿大进口猪肉加征关税，但进口量占比极低（分别0.12%和0.13%），对国内供应影响有限。
• 市场展望：预计生猪现货价格将逐步回落至12~13元/公斤区间，期货市场则以震荡或震荡偏弱为主。
• 操作建议：生猪操作评级为☆☆☆，表明市场存在偏多/空趋势，但盘面可操作性不强。

数据来源与图表说明

• 数据来源：农业农村部、钢联、涌益咨询、wind、同花顺ifind等。
• 图表说明：文档中包含多个图表，涉及价差基差、现货价格、饲料原料价格、行业利润、母猪与生猪存栏、出栏与屠宰、进口数据等内容，但由于加载失败，具体图表信息无法展示。

总结

综上所述，生猪市场整体呈现震荡运行态势，现货价格略有下滑，但期货市场受外围利好推动偏强。虽然供应端持续增加，但短期内市场对价格的支撑仍存在，需关注3月二次育肥的出栏压力及饲料成本变动对市场的影响。当前操作建议以观望为主，短期盘面可交易空间有限。