20231030-国投安信期货-锡周报_缅矿供应再出题材_MA40周均线多单持有_21页_8mb

报告摘要

缅矿供应再出题材，MA40周均线多单持有

核心内容

近期锡市场受到多重因素影响，呈现出震荡走势。上游供应端因缅甸通关口岸木姐部分道路处于紧急状态，导致锡矿供应减少，进一步支撑锡价。下游需求方面，国内半导体行业逐步回暖，智能手机、新能源汽车、光伏及服务机器人等终端领域表现亮眼，对锡价形成积极支撑。综合分析，锡价中线行情预计在21-23.5万元/吨区间震荡。

主要观点

价格走势：
- 伦锡周K线震荡收阳，沪锡主力价格在21万附近止跌。
- 伦锡库存降至7090吨，0-3月贴水204美元。
- 沪锡持仓继续缩减，但锡资源属性提升了锡价支撑。
- 上周关键技术位建议的增持多单持有，表明市场对锡价的中长期走势持乐观态度。
上游供应变动：
- 缅甸通关口岸木姐部分道路处于紧急状态，低邦整顿，导致锡矿供应减少。
- 云南40%锡精矿加工费维持1.7万/吨，国内炼厂生产平稳。
- 云南、江西两省周度调研开工率高于去年同期，但因低邦停采，国内冶炼企业原料库存约1个月，年底排产可能受精矿供应影响。
- 部分贸易商进口积极性较强，需关注内外交易所库存的转移与变动。
下游需求观察：
- 海外半导体估值承压，英伟达市值回调。
- 国内半导体产出回暖，SMM焊料周度开工情况好于去年同期。
- 国内智能手机9月产量明显上升，新能源汽车、光伏、服务机器人产量表现亮眼。
- 消费对当前锡价不是拖累，现货对交割月升水抬升。
- 伦铜库存流出，国内样本库存小幅抬升，SMM锡库存增加千吨至9423吨，锡锭进口窗口仍然打开。

关键信息

操作建议：沪锡区间下方21万支撑强，延续多头策略。
数据来源：多数图表来自Wind、同花顺iFind、上海有色、Bloomberg等机构。
供应与需求：
- 缅甸通关问题影响锡矿供应，国内冶炼企业原料库存有限。
- 国内精炼锡产量稳定，但受精矿供应影响，年底排产可能受限。
- 多个终端领域需求增长，如智能手机、新能源汽车、光伏、服务机器人等，支撑锡价。