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工业硅日报（2025.11.18）

一、市场回顾

• 工业硅期货：2601收盘价9080元/吨，+0.11%，成交27.2万手，持仓25.1万手，净增247手。
• 现货：553#价格9100-9500元/吨；421#价格9750-9950元/吨。

二、观点与逻辑

1. 双减格局：西南产区工业硅周度产量降至9万吨以下，有机硅联合减产30%，月需求减少约3万吨。
2. 成本支撑：枯水期电价上升+石油焦价格走强，成本支撑增强。
3. 震荡区间：期货价格贴水现货，下方空间有限，建议区间震荡思路。

风险提示：

• 政策抑制内卷超预期，西南产区停产超预期风险。

三、要闻速递

• 工业硅仓单量减少1323手至44022手。
• 有机硅行业实控人会议计划18日召开，拟达成30%行业减产共识。
• 特变电工工业硅满产，但项目尚未盈利，公司拟优化技术与成本管控。