20221109-开源证券-开源晨会_6页_433kb

文档内容总结

核心内容

本报告为2022年11月9日的市场快报与开源晨会纪要，主要涵盖市场指数走势、行业涨跌幅情况、固定收益市场分析、电子行业深度报告及煤炭开采行业公司信息更新等内容。整体内容聚焦于宏观经济、行业趋势及具体公司投资价值分析，为投资者提供市场动态和投资建议。

市场走势

沪深300及创业板指数近1年走势

• 图表显示了沪深300和创业板指数在近一年内的价格波动情况，反映了市场整体表现。

昨日涨跌幅前五行业

昨日涨跌幅后五行业

固定收益市场分析

【固定收益】出口显示外需持续回落——2022年进出口数据点评-20221107

1. 出口同比由正转负，外需持续放缓。
2. 本币贬值对出口的影响弱于基本面对出口的影响，人民币贬值未能有效支撑出口。
3. 进口同比低位运行，内需仍有上升空间。
4. 10月贸易差额对GDP仍是正向拉动，但后续需关注美联储加息对经济的潜在影响。
5. 债市风险提示：稳增长、稳内需政策迫切，需警惕债市调整风险，看好与内需相关的转债。

电子行业分析

【电子】汽车电动化与智能化风头正劲，车用PCB孕育新机——行业深度报告-20221108

1. 汽车电动化趋势：推动PCB散热与BMS管理设计需求增加，如800V高压平台、大功率散热方案。
2. 汽车智能化趋势：促进高多层HDI与高频PCB方案使用，如自动驾驶系统、智能座舱。
3. 车用PCB市场：摆脱销量周期，技术难度上升，国内厂商有望重塑竞争格局。
4. 投资建议：关注具有车用PCB生产经验及核心客户优势的厂商，受益标的包括世运电路、景旺电子、沪电股份、依顿电子。
5. 风险提示：包括汽车PCB需求不及预期、行业竞争加剧、汇兑损失、客户导入不及预期、覆铜板价格上涨。

煤炭开采行业公司信息更新

【煤炭开采：永泰能源(600157.SH)】获得海则滩采矿证，长期成长动力十足

1. 项目进展：子公司亿华矿业获得海则滩煤矿采矿许可，计划2023年Q1开工，2026年Q3建成。
2. 产能与效益：煤矿产能600万吨/年，资源量约11.4亿吨，煤质优良，发热量高。
3. 外运优势：临近浩吉铁路，外运成本低廉，可满足河南、江苏电厂用煤需求。
4. 盈利预测：预计2022-2024年实现归母净利润分别为18.5/19.9/21.7亿元，同比增长74.2%/7.4%/8.8%。
5. 投资评级：维持“增持”评级，PE分别为20.4/19.0/17.4倍。
6. 风险提示：包括煤价下跌、煤矿建设进度不及预期、新能源转型不及预期。

投资建议与评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 评级说明：基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。
• 免责声明：本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议，且不保证分析结果的准确性或完整性。

开源证券研究所信息

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风险提示

• 政策变化超预期
• 价格变化超预期
• 疫情变化超预期
• 汽车PCB需求不及预期
• 汽车PCB行业竞争加剧
• 汇兑损失
• 客户导入不及预期
• 覆铜板价格上涨
• 煤价下跌超预期
• 煤矿建设进度不及预期
• 新能源转型不及预期

估值与分析方法说明

• 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。
• 开源证券对报告内容的准确性或完整性不作保证。
• 投资决策需基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。