20251203-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

报告总结

一、焦煤分析

1. 基本面

   • 供应端：减产煤矿逐步恢复，但新增减产事件增加供应紧张程度。
   • 需求端：焦炭首轮降价落地后焦企利润压缩，采购谨慎，市场观望情绪浓厚。
   • 偏空因素：下游需求弱，价格支撑不足；偏多因素：供应偏紧。

2. 基差

   • 当前基差973.5，现货升水期货，市场预期略显支撑。

3. 库存

   • 总样本库存较上周减少21万吨，去库趋势偏多。

4. 盘面

   • 日线向下，价格在20日线下方，技术面偏空。

5. 主力持仓

   • 焦煤主力净空头，空头减仓，资金情绪偏空。

6. 预期

   • 短期内焦煤价格偏弱运行，利多因素为铁水产量回升；利空为焦钢企业采购放缓。

二、焦炭分析

1. 基本面

   • 供应端：焦价首轮降价已落地，但焦煤价格下跌导致焦企利润尚可，短期供应维持高位。
   • 需求端：钢厂接货意愿低，焦价价格进一步下跌支撑减弱，出货不畅，积压库存，偏空。

2. 基差

   • 当前基差-29.5，现货贴水期货，交易情绪偏空。

3. 库存

   • 总样本库存较上周减少1万吨，但焦炭库存仍处高位，矛盾中略偏多。

4. 盘面

   • 日线向下，价格站稳20日线下方，偏空。

5. 主力持仓

   • 焦炭主力净空头，空头减仓，资金情绪渐弱。

6. 预期

   • 短期内供应宽松，需求不振，焦炭价格偏弱。利多因素：铁水产量上升；利空因素：钢厂亏损压缩需求，补库透支。

键点归纳

• 焦煤偏空：供应边际宽松，需求压制明显，主力净空头。
• 焦炭偏弱：高库存叠加钢厂需求谨慎，价格承压。