20130708-招商证券-招商证券债券市场日报_12页_135kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖货币市场、国债市场、金融债市场、企业债市场、可转债市场以及相关政策解读等内容，提供了当日市场利率、收益率变动、信用债评级调整、可转债交易情况等关键信息。

主要观点与关键信息

1. 市场资金面情况

• 质押式回购市场：资金交投活跃，成交量较前一交易日大幅增加 28.31%。
• 短期资金：因准备金缴款日影响，隔夜回购成交量增加 1143.74亿元，加权收益率小幅上涨；7天回购成交量小幅萎缩。
• 中期资金：14天品种需求略多，21天无人问津。
• 长期资金：1个月至3个月品种需求极少，加权收益率有不同程度下跌，其中2个月品种下跌 82.19bp。
• 交易所回购：GC001 开盘 2.96%，收盘 2.52%，成交 2480.53亿元；GC007 开盘 3%，收盘 0.31%，成交 332.23亿元。

2. 债券收益率变动

银行间货币市场利率（2013-7-5）

中债国债收益率（2013-7-5）

银行间金融债收益率（2013-7-5）

银行间企业债收益率（2013-7-5）

3. 信用债市场动态

• 天脊债：联合资信维持主体/债项信用等级 AA/AA-，展望下调为负面。
• 常高新债：联合资信将主体/债项信用等级由 AA 调整至 AA+，展望稳定。
• 南昌次级债：联合资信将主体/债项信用等级由 AA-/A+ 调整至 AA/AA-，展望稳定。
• 重庆银行债：中诚信将主体/债项信用等级由 A+/A 调整至 AA-/A+，展望稳定。
• 中冶美利债：大公国际将主体信用等级由 AA- 下调至 BB-，维持债级 AAA，展望下调为负面。

4. 可转债市场表现

• 周五行情：上证综指收于 2007.20点，上涨 0.05%。
• 转债涨跌情况：工行、石化、国电涨幅居前，分别为 0.77%、0.74%、0.73%；国投跌幅最大，为 -0.39%。
• 周行情：除歌华转债微跌 0.04% 外，其余转债均有上涨，国投涨幅最大，达 11.18%。
• 成交量：工行以 40.6亿元 拔得头筹，中行 16.9亿元 居第二，市场总成交 99.39亿元。

5. 政策与市场动态

• 银监会解读“盘活存量、用好增量”：

  • “盘活存量”包括十大措施，如创新外汇储备应用、资产证券化、优先股发行等。
  • “用好增量”聚焦八大重点领域，包括支柱产业、小微企业、“三农”等。
  • 强调通过资产证券化、影子银行监管等手段实现金融资源优化配置。

• 国债期货上市：

  • 证监会批准中金所开展国债期货，预计两个月内完成准备。
  • 五大国有银行将获批成为特别结算会员，有助于市场流动性。

• 深交所推进资产证券化：

  • 推动资产证券化以服务小微企业融资。
  • 阿里小贷资产证券化是首次尝试，采用循环购买结构，解决期限匹配问题。

6. 信用评级与风险提示

• 招商证券提供信用评分符号与定义，分为投资档（A3-A1）和投机档（B3-C1）。
• 报告强调分析师观点独立，不构成投资建议，且声明可能存在的利益冲突。

7. 发行人公告与新闻

• 中冶南京“56亿地王”被收回：因财务状况不佳，后续开发受阻。
• 锡业股份董事长雷毅被调查：公司因环保、财务问题曾被查，但对战略发展无重大影响。
• 中国重工签订大额合同：与新加坡公司签订自升式钻井平台建造合同，金额达 8.72亿美元。
• 中鼎股份澄清公告：澄清关于OPOC发动机的传闻，表示无进一步收购计划。

总结

本日报对当日债券市场各品种的利率与收益率变动进行了详细分析，并涵盖了信用债评级调整、可转债市场表现、政策解读及市场动态等内容。整体市场呈现资金交投活跃、中短端收益率下行、长端相对稳定的特点。信用债市场中，部分发行人信用评级上调，也有部分因财务压力下调，反映出市场对不同主体的信用风险评估。政策层面，银监会和央行强调稳健货币政策，推动资产证券化、国债期货等金融创新，以支持经济结构调整和小微企业融资。同时，市场对影子银行风险的担忧被缓解，监管措施逐步完善。