20250428-宝城期货-钢材月报_供需矛盾待缓解_钢价承压运行_23页_3mb

2025年4月钢材市场分析总结

4月钢价震荡下行，主要受宏观利空和关税风险扰动影响。尽管旺季需求季节性改善，但钢材库存去化力度有限，且品种间表现分化。螺纹钢和热轧卷板库存虽同比降低，但降幅未达预期，低库存格局未改变，需关注后续去化持续性。建筑钢材库存偏低，但地区分化明显，而板材库存去化偏少，压力依然存在。

钢材供应维持高位，钢厂生产积极性未减。统计数据显示，3月粗钢产量同比增5.18%，且4月中旬日均产量达年内次高水平。长流程和短流程钢厂产量均回升，但表内材供应增长有限，表外材压力逐步显现。螺纹钢周产量环比微增，热卷产量因部分钢厂检修有所回落，但整体仍高于去年同期。钢厂盈利状况尚未恶化，供应高位可能持续，但需警惕表外压力向表内转移带来的供应端风险。

钢材需求延续季节性回升，但改善力度不足。建筑钢材需求小幅增长，但受地产修复缓慢影响，难以形成明显增量。板材需求相对强劲，国内制造业支撑较好，但海外反倾销和关税政策压制出口，需求预期走弱。高频指标显示，螺纹钢和热卷表需回升有限，部分品种如冷轧卷板库存开始累库，表明内需疲软与外需承压双重影响。

出口方面，3月钢材出口量创单月新高，但面临反倾销和关税政策风险。热卷与主要出口国价差扩大至50美元/吨以上，支撑短期出口韧性。不过，越南、韩国等市场反倾销政策可能限制出口增长。钢坯出口放量弥补成材出口下滑，预计4-5月出口量将增至150万吨。整体来看，出口高位但隐忧未消，需关注政策落地对需求的冲击。

国内经济开局良好，一季度GDP同比增长5.4%，政策保持定力，刺激投资与消费。基建投资增速达58%，专项债发行提速增强资金支撑。制造业投资维持高位，设备更新和新能源汽车等产业增长显著。房地产销售面积和金额降幅收窄，但投资拖累仍存，需关注政策对市场信心的提振效果。

当前钢铁市场面临供需矛盾加剧风险。旺季供需双增局面下，产业矛盾暂未显现，但需求将从旺季转淡季，叠加外需隐忧，钢材价格可能触顶回落。若钢价持续弱势，可能引发钢厂减产负反馈，导致钢材及原料共振下行。建议重点关注钢厂生产情况和政策变动对需求的影响。

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