20240329-东证期货-季度观点与策略_二季度铜价展望与策略_22页_2mb

二季度铜价展望与策略总结

• 行情关键：美联储降息预期、国内经济增长、库存周期、扰动事件
  交易驱动因素：宏观面、基本面、情绪面
  核心逻辑：

  1. 宏观支撑渐强，流动性宽松和经济复苏预期对铜价形成支撑，但需警惕扰动风险。
  2. 供给端扰动（如秘鲁、智利矿产产量波动）与需求改善（去库弹性）并存，2022-2024年为弱短缺至强短缺再到平衡周期。
  3. 废铜资源瓶颈和汇率、成本上移进一步压榨供需空间。

• 铜价预测：
  中期重心上移，2024年Q2铜价有望突破75万/吨，后续转震荡行情。
  核心策略：

  • 二季度关注内外反套和跨期正套，国内单边逢低多单布局；
  • 套保策略前半段以买入保值为主，价格突破后转为卖出保值。

• 供需平衡简述：
  2024年供需缺口减弱，精铜产量增加但受原料短缺、环保政策、产能检修等扰动，出口与新能源需求改善对冲下行压力。

• 风险点：
  国内经济严重不及预期、美联储政策转向、库存超预期累积或供给过剩。