20240401-建信期货-铁合金月报_成本支撑持续下移_预计4月双硅价格或将在短期跟随黑色系反弹后再度走弱_18页_4mb

报告总结

这份报告是建信期货黑色金属研究团队于2024年4月1日发布的铁合金月报。分析重点在于当前硅铁和锰硅市场价格走势及其未来预测。

市场回顾

3月份，硅铁和锰硅主力期货合约价格持续下行，分别于3月28日触及6340元/吨和6054元/吨的低点，创下2020年以来新低。主要原因是全球经济数据疲弱，如中国PMI指标下降、房地产投资放缓、工业生产利润亏损，以及原材料成本下滑。同时，下游需求恢复缓慢，铁水产量减少，导致库存压力增加。

主要影响因素

• 硅铁：生产成本和利润环比有所改善，尤其在内蒙古和青海地区盈利，但整体利润同比下降。产量和开工率下降，库存可用天数减少。原材料如兰炭、氧化铁皮和二氧化硅价格下跌，电价变化互现。
• 锰硅：所有产区均亏损，生产积极性低。产量下滑明显，需求端铁水产量保持低位。库存高位运行，成本支撑因焦炭价格下降而减弱。

后市预测

预计4月双硅价格短期将在黑色系反弹带动下出现上调，但长期支撑继续下移，价格可能再度走弱。硅铁短期有利好消息如汽车消费刺激政策，可能拉动相关需求，但库存高企和成本下降将抑制上涨。锰硅供需双弱格局持续，库存压力大，预计偏弱震荡。建议投资者逢高做空。

总体来看，双硅市场面临需求疲弱和成本支撑不足的挑战，短期反弹有限，中长期趋势看空。