20250505-创元期货-外汇周报_人民币_美元货币对短期预期维持震荡_17页_1mb

国内4月官方制造业PMI为49，前值50.5，创2023年12月以来新低；非制造业PMI商务活动指数50.4，前值50.8；综合PMI产出指数50.2，前值51.4。数据走弱主要受美国关税政策影响，导致企业信心下降，调查显示制造业和非制造业活动收缩。国内经济复苏仍需时间，外需受关税压制，人民币短期升值动力不足。

美国4月ADP新增就业62万，低于前值147万；第一季度实际GDP季调环比折年率初值-0.3%，前值2.4%。4月非农新增177万，前值下修为185万，失业率维持4.2%。ISM制造业PMI为48.7，前值49。尽管一季度GDP增速不及预期，但劳动力市场相对强劲，关税政策对经济造成负面影响。市场预期美联储7月启动降息，但特朗普批评鲍威尔未及时降息，称其存在“个人敌意”，但承诺不因2026年任期而罢免。关税引发市场波动，美元资产短期暴跌，欧元、日元、黄金、比特币等资产上涨，加剧美元指数走弱。人民币/美元货币对短期维持宽幅震荡，中长期需关注关税政策走向。

欧元区4月经济景气指数季调94.4，前值95.8；消费者信心指数季调-16.7，前值-14.5；工业信心指数季调-11.2，前值-10.7。欧元对美元贬值0.0391，对主要货币均贬值。尽管经济软数据走弱，但硬数据未明显恶化，欧洲央行预期继续降息。中长期需观察关税对经济的影响，欧元汇率可能承压。

日元4月对欧元升值，对人民币、美元、英镑贬值。3月零售销售额环比增长15.47%，失业率季调25%。日本央行行长植田和男表示关税不确定性可能推迟通胀目标实现，若关税缓解或加速加息。日元实际有效汇率指数与名义指数价差扩大，10年期美日利差涨0.02%。3月日本进出口数据改善，但关税影响预期可能制约汇率表现。

英镑对欧元、日元升值，对人民币、美元贬值。4月失业率稳定，但经济基本面未明显改善。美元兑英镑汇率波动，美英利差变化反映市场预期。英国经济数据与美国形成对比，英镑走势需关注美元波动及英国央行政策动向。

人民币兑美元中间价及在岸、离岸价均升值，价差收窄。3月CPI同比-0.1%，PPI年率-25%，通胀数据疲软。3月进出口数据显示净出口环比增加，但关税政策可能拖累外需。中债对非中债利差普遍上涨，反映美元走强预期差，人民币短期震荡格局持续。汇率指数价差扩大显示国内物价与贸易国差异加剧。

整体来看，美元因关税政策和经济衰退预期承压，欧元、日元及非美资产受益。人民币走势受内外因素制衡，短期震荡为主。未来需密切关注美国关税政策调整、美联储利率决策及全球经济数据变化对汇率市场的进一步影响。