20260708-大同证券-TMT行业周报_就业走弱_Meta放信号_AI硬件进入业绩验证阶段_13页_1mb

2026年6月29日至7月5日行业总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现震荡格局，市场风格从成长股转向低位板块，AI、算力、通信等科技板块出现阶段性回调，而医药、消费、汽车等板块则受到资金青睐。全球AI硬件市场进入业绩验证阶段，产业端信号显示市场对AI算力需求可能趋于理性，投资逻辑从“无脑买入”转向“精挑细选”。

市场表现

指数表现

• 上证指数：周涨幅 $0.41%$，报4043.64点
• 深成指：周跌幅 $1.17%$，报15597.51点
• 创业板指：周跌幅 $4.16%$，报4019.93点

行业表现

• 电子（申万）：下跌4.30%，跑输上证综指4.71个百分点
• 通信（申万）：下跌9.17%，跑输上证综指9.58个百分点
• 传媒（申万）：上涨1.94%，跑赢上证综指1.53个百分点
• 计算机（申万）：上涨1.98%，跑赢上证综指1.58个百分点

板块细分表现

• 涨幅靠前的三级子行业：品牌消费电子（5.43%）、影视动漫制作（5.08%）、横向通用软件（4.75%）
• 跌幅靠前的三级子行业：通信线缆及配套（-18.18%）、被动元件（-11.18%）、通信网络设备及器件（-9.50%）

行业数据跟踪

（一）全球手机销量同比回落

• 全球智能手机出货量：2026年Q1出货2.90亿台，同比下降4.99%
• 中国智能手机出货量：2026年5月出货2680万台，同比增长19%

（二）全球半导体销售额同比增速上升

• 全球半导体销售额：2026年5月达1206亿美元，同比增长104.1%
• 中国半导体销售额：2026年5月达320亿美元，同比增长88.80%
• 日本半导体设备出货量：2026年5月达5264亿日元，同比增长17.94%

（三）存储行业周期上行

• NAND FLASH价格持续上涨：自2026年1月以来，NAND FLASH现货价格持续走高，带动存储行业周期上行
• DRAM价格波动：旧时代产品价格大涨，高密度DDR4冲高回落，整体呈现涨跌互现态势

行业要闻

（一）Meta 疯狂囤卡后转头当算力包租公

• Meta 启动“Meta Compute”云项目，计划出租闲置AI算力
• 该举动打破“GPU一卡难求”的旧有认知，引发市场对AI算力是否过剩的质疑
• Meta 作为全球最大AI硬件买家之一，释放出算力供给充足的信号
• 对传统云厂商和初创企业构成竞争压力，但高端算力仍紧缺

（二）黑石悄然撤退：放弃全球最大数据中心项目

• 黑石旗下的QTS放弃参与弗吉尼亚州Digital Gateway数据中心项目
• 事件凸显AI基建热潮遭遇现实阻力，如电力短缺、设备供给不足等问题
• 数据中心产业面临成本分摊与收益分配的挑战，扩张节奏可能放缓

（三）2026年6月美国非农数据点评

• 非农新增就业仅5.7万，不足预期六成，创多年新低
• 加息预期回落，宏观层面“紧缩缓和”利好成长股
• 但产业端信号显示AI基建需求可能趋于理性，市场需关注企业业绩兑现能力

投资建议

• 行业评级：看好（维持）
• 市场阶段：AI硬件市场进入业绩验证期，板块分化与轮动将加剧
• 重点方向：继续看好业绩有望超预期的AI算力硬件核心企业
• 投资逻辑：从“无脑买入”转向“精挑细选”，市场更关注企业实际盈利能力和AI应用落地情况

风险提示

• 产业政策转变：可能对AI硬件行业带来不确定性
• 国产算力不及预期：可能影响产业链整体发展
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩
• 国际贸易摩擦加剧：可能对供应链和出口带来压力

关键信息总结

• 市场风格切换：成长股回调，资金转向医药、消费、汽车等低位板块
• AI硬件进入验证阶段：市场从“炒预期”转向“看业绩”
• Meta释放算力信号：表明AI算力供给可能趋于宽松，但高端算力仍紧缺
• 非农数据疲软：加息预期回落，但AI行业仍具增长潜力
• 存储周期上行：NAND FLASH价格上涨，改善存储企业收入预期

投资者注意

• 关注企业实际业绩兑现能力，避免盲目追高
• AI算力市场呈现结构性分化，需甄别具备核心竞争力的企业
• 美联储政策仍处于观望阶段，市场需警惕利率波动风险
• 国内AI硬件企业需加速技术突破与应用落地，以应对国际竞争与市场变化

评级定义（摘要）