> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月29日至7月5日行业总结 ## 核心内容概述 本周A股市场整体呈现震荡格局，市场风格从成长股转向低位板块，AI、算力、通信等科技板块出现阶段性回调，而医药、消费、汽车等板块则受到资金青睐。全球AI硬件市场进入业绩验证阶段，产业端信号显示市场对AI算力需求可能趋于理性，投资逻辑从“无脑买入”转向“精挑细选”。 ## 市场表现 ### 指数表现 - **上证指数**：周涨幅 $0.41\%$，报4043.64点 - **深成指**：周跌幅 $1.17\%$，报15597.51点 - **创业板指**：周跌幅 $4.16\%$，报4019.93点 ### 行业表现 - **电子（申万）**：下跌4.30%，跑输上证综指4.71个百分点 - **通信（申万）**：下跌9.17%，跑输上证综指9.58个百分点 - **传媒（申万）**：上涨1.94%，跑赢上证综指1.53个百分点 - **计算机（申万）**：上涨1.98%，跑赢上证综指1.58个百分点 ### 板块细分表现 - **涨幅靠前的三级子行业**：品牌消费电子（5.43%）、影视动漫制作（5.08%）、横向通用软件（4.75%） - **跌幅靠前的三级子行业**：通信线缆及配套（-18.18%）、被动元件（-11.18%）、通信网络设备及器件（-9.50%） ## 行业数据跟踪 ### （一）全球手机销量同比回落 - **全球智能手机出货量**：2026年Q1出货2.90亿台，同比下降4.99% - **中国智能手机出货量**：2026年5月出货2680万台，同比增长19% ### （二）全球半导体销售额同比增速上升 - **全球半导体销售额**：2026年5月达1206亿美元，同比增长104.1% - **中国半导体销售额**：2026年5月达320亿美元，同比增长88.80% - **日本半导体设备出货量**：2026年5月达5264亿日元，同比增长17.94% ### （三）存储行业周期上行 - **NAND FLASH价格持续上涨**：自2026年1月以来，NAND FLASH现货价格持续走高，带动存储行业周期上行 - **DRAM价格波动**：旧时代产品价格大涨，高密度DDR4冲高回落，整体呈现涨跌互现态势 ## 行业要闻 ### （一）Meta 疯狂囤卡后转头当算力包租公 - Meta 启动“Meta Compute”云项目，计划出租闲置AI算力 - 该举动打破“GPU一卡难求”的旧有认知，引发市场对AI算力是否过剩的质疑 - Meta 作为全球最大AI硬件买家之一，释放出算力供给充足的信号 - 对传统云厂商和初创企业构成竞争压力，但高端算力仍紧缺 ### （二）黑石悄然撤退：放弃全球最大数据中心项目 - 黑石旗下的QTS放弃参与弗吉尼亚州Digital Gateway数据中心项目 - 事件凸显AI基建热潮遭遇现实阻力，如电力短缺、设备供给不足等问题 - 数据中心产业面临成本分摊与收益分配的挑战，扩张节奏可能放缓 ### （三）2026年6月美国非农数据点评 - 非农新增就业仅5.7万，不足预期六成，创多年新低 - 加息预期回落，宏观层面“紧缩缓和”利好成长股 - 但产业端信号显示AI基建需求可能趋于理性，市场需关注企业业绩兑现能力 ## 投资建议 - **行业评级**：看好（维持） - **市场阶段**：AI硬件市场进入业绩验证期，板块分化与轮动将加剧 - **重点方向**：继续看好业绩有望超预期的AI算力硬件核心企业 - **投资逻辑**：从“无脑买入”转向“精挑细选”，市场更关注企业实际盈利能力和AI应用落地情况 ## 风险提示 - **产业政策转变**：可能对AI硬件行业带来不确定性 - **国产算力不及预期**：可能影响产业链整体发展 - **行业竞争加剧**：可能导致利润空间压缩 - **国际贸易摩擦加剧**：可能对供应链和出口带来压力 ## 关键信息总结 - **市场风格切换**：成长股回调，资金转向医药、消费、汽车等低位板块 - **AI硬件进入验证阶段**：市场从“炒预期”转向“看业绩” - **Meta释放算力信号**：表明AI算力供给可能趋于宽松，但高端算力仍紧缺 - **非农数据疲软**：加息预期回落，但AI行业仍具增长潜力 - **存储周期上行**：NAND FLASH价格上涨，改善存储企业收入预期 ## 投资者注意 - 关注企业实际业绩兑现能力，避免盲目追高 - AI算力市场呈现结构性分化，需甄别具备核心竞争力的企业 - 美联储政策仍处于观望阶段，市场需警惕利率波动风险 - 国内AI硬件企业需加速技术突破与应用落地，以应对国际竞争与市场变化 --- ## 评级定义（摘要） | 评级类别 | 级别 | 定义 | |----------|------|------| | 行业评级 | 看好 | 预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数 | | 股票评级 | 强烈推荐 | 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数20%以上 | | 股票评级 | 谨慎推荐 | 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数10%~20% | | 股票评级 | 中性 | 预计未来6~12个月内，股价波动相对市场基准指数-10%~+10% | | 股票评级 | 回避 | 预计未来6~12个月内，股价表现弱于市场基准指数10%以上 |