> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指分红点位监控周报总结 ## 核心内容 本报告主要围绕股指分红对期货合约升贴水的影响，分析了各主要股指成分股分红进度、股息率分布以及股指期货升贴水情况，并介绍了股指分红点位测算方法和准确度分析。 ## 主要观点 1. **成分股分红进度**： - 上证50指数：29家公司处于预案阶段，14家处于决案阶段，2家进入实施阶段，1家公司已分红，2家公司不分红。 - 沪深300指数：162家公司处于预案阶段，60家处于决案阶段，16家进入实施阶段，25家公司已分红，27家公司不分红。 - 中证500指数：177家公司处于预案阶段，172家处于决案阶段，29家进入实施阶段，37家公司已分红，67家公司不分红。 - 中证1000指数：291家公司处于预案阶段，332家公司处于决案阶段，60家公司进入实施阶段，75家公司已分红，215家公司不分红。 2. **股息率分布**： - 当前已披露分红预案的个股中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。 3. **已实现与剩余股息率**： - 上证50指数：已实现股息率 0.11%，剩余股息率 2.30%。 - 沪深300指数：已实现股息率 0.19%，剩余股息率 1.69%。 - 中证500指数：已实现股息率 0.12%，剩余股息率 0.90%。 - 中证1000指数：已实现股息率 0.09%，剩余股息率 0.70%。 4. **股指期货升贴水情况**： - IH 主力合约年化贴水 0.84%，IF 主力合约年化贴水 4.71%，IC 主力合约年化贴水 5.72%，IM 主力合约年化贴水 8.79%。 - 各合约的升贴水幅度随着标的指数覆盖的市值区间变小而加深。 5. **历史分位点分析**： - IH 主力合约处于历史 26% 分位点，IF 主力合约处于历史 12% 水平，IC 主力合约处于历史 30% 水平，IM 主力合约处于历史 15% 水平。 6. **分红进度预测**： - 图12-图15展示了各指数的分红进度预测，显示了分红点数的累计变化趋势。 ## 关键信息 - **分红对股指期货升贴水的影响**：由于成分股分红会导致指数点位自然滑落，因此在计算股指期货升贴水时，必须考虑分红带来的影响。 - **测算方法**： - **成分股权重**：采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据，确保准确性。 - **净利润预测**：基于历史净利润分布的动态预测法，分为盈利稳定与不稳定两类进行预测。 - **股息支付率预测**：采用历史股息率作为预测依据。 - **除息日预测**：基于历史间隔天数稳定性进行线性外推，或采用默认日期进行预测。 - **测算准确度**： - 2024年与2025年对各股指的预测准确度较高，误差在5-10个点之间。 - 图19和图20展示了预测与实际股息点的差额，显示了模型的预测效果。 - 图21-图28展示了各股指期货合约的预测股息点与实际股息点之间的偏离情况。 ## 风险提示 - 市场环境变动风险。 - 公司分红方案变动风险。 ## 附录：相关研究报告 - 《ETF 周报-上周沪深 300ETF 净赎回超 400 亿，多只电力、汽车 ETF 上市》（2026-05-17） - 《基金周报-12家公募集中调整基金业绩基准，MSCI公布股票指数季度调整结果》（2026-05-17） - 《多因子选股周报-成长因子表现出色，中证1000增强组合年内超额4.96%》（2026-05-16） - 《港股投资周报-港股市场调整，港股 ETF 资金持续净流出》（2026-05-16） - 《主动量化策略周报-科创创业领涨，成长稳健组合年内满仓上涨32.01%》（2026-05-16）