20191214-天风证券-通信行业研究周报：云计算持续发展，交换机、光模块需求持续向上_20页_594kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业报告聚焦于数据中心交换机集采、400G产业链成熟、5G商用进程及投资机会。核心观点包括：5G商用牌照落地加速行业景气度提升，运营商和云厂商对高速网络设备需求增加，推动400G产业链加速成熟，未来3年行业将持续增长。同时，通信板块整体表现优于沪深300和创业板指数，建议关注5G相关硬件及应用领域。

主要观点

1. 中国联通数据中心交换机集采落地

• 集采规模：2019-2020年数据中心交换机采购总量约8027台，总预算超9.3亿元。
• 设备类型：包括汇聚交换机和接入交换机，端口速率以100G/10G和40G/10G为主。
• 影响：运营商持续引入高速网络设备，带动交换机、光模块及线缆等产业链需求增长，推动行业向高价值方向发展。

2. 博通发布Tomahawk 4交换机芯片

• 技术突破：新芯片容量达25.6T，支持64路400G端口，推动400G交换机产品成熟。
• 产业链影响：400G芯片、交换机、光模块、线缆等环节加速发展，2020年有望实现大规模部署。
• 投资建议：重点关注星网锐捷、中际旭创、新易盛、太辰光等企业。

3. 5G商用进程加快

• 牌照发放：2019年6月工信部正式发放5G商用牌照，推动行业进入实质性建设阶段。
• 建设节奏：2019年为5G建设起点，2020年完成初步覆盖，2021-2023年进入高峰期。
• 市场空间：预计5G基站数量为4G的1.5-2倍，5G基站电源市场空间未来10年可达237.3亿元。

4. 5G基站电源市场趋势

• 产品类型：主流为UPS和HVDC供电系统，HVDC更具优势。
• 智能特性：5G电源具备智能温控、智能削峰等特性，提高供电效率和节能水平。
• 市场预测：5G基站电源市场空间将逐年扩大，2020年达26.5亿元，2021年达42.5亿元。

5. 投资建议

• 重点推荐：
  • 5G设备及器件：烽火通信、中际旭创、新易盛、太辰光、博创科技、华工科技、剑桥科技。
  • 5G边缘生态：星网锐捷、华体科技、中国铁塔、天源迪科、中嘉博创。
  • 5G应用端：亿联网络、光环新网、梦网集团、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能。
  • 专网通信：海能达。
  • 军工通信：海格通信、红相股份。
• 关注标的：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、生益科技、天孚通信、光迅科技、太辰光、盛路通信、科创新源、东软载波、科华恒盛、浙江东方、盛洋科技、科大国盾等。

关键信息

1. 行业趋势

• 5G商用牌照发放推动行业进入实质性建设阶段，5G网络建设有望在2019年启动，2020年完成初步覆盖，2021-2023年进入高峰期。
• 400G产业链加速成熟，预计2020年实现大规模部署。
• 云计算、物联网、专网通信等应用领域持续增长，带动相关设备需求。

2. 重点事件

• 中国联通集采：数据中心交换机集采落地，推动400G设备需求增长。
• 博通芯片发布：Tomahawk 4芯片容量翻倍，推动400G产品成熟。
• 5G牌照发放：标志着5G建设进入实质性阶段，相关硬件及应用需求增长。

3. 风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 贸易战带来的不确定性风险。

投资策略

• 短期关注：运营商和设备商年底集采，关注中标份额超预期的公司。
• 中期关注：5G应用落地带来的投资机会，如云计算、物联网、专网通信等。
• 长期关注：符合政策支持、具备核心技术优势、成长性强的龙头企业。

板块表现

• 通信板块：上周上涨2.43%，跑赢沪深300指数0.74个百分点，跑赢创业板指数0.77个百分点。
• 个股表现：涨幅靠前的包括ST信威、会畅通讯、永鼎股份等；跌幅靠前的包括盛路通信、中利集团、恒信东方等。

股东增减持

• 减持情况：多家公司出现高管或公司减持，如深信服、紫光股份、意华股份等，部分公司股价受此影响出现下跌。
• 增持情况：鼎信通讯、梦网集团等部分公司出现增持，反映市场对某些标的的看好。

大宗交易

• 交易活跃：部分通信股出现大宗交易，如爱施德、富春股份、光环新网等，交易量较大，价格波动明显。
• 市场反应：部分公司因大宗交易导致股价出现较大波动，需关注交易背后的市场动向。

总结

本周通信行业报告强调5G商用进程加速，推动行业景气度提升，400G产业链逐步成熟，未来3年行业将持续增长。建议重点关注5G相关硬件及应用领域，如数据中心交换机、光模块、射频设备、物联网、云计算等。同时，关注政策支持下的成长性企业，如亿联网络、光环新网、星网锐捷等。风险提示包括5G商用进度及贸易战不确定性，建议投资者关注市场动态，合理配置投资组合。