20180305-信达证券-公用事业行业专题研究_煤电去产能微调电源结构_高煤价下拉煤电发电份额_17页_766kb

煤电去产能微调电源结构，高煤价下拉煤电发电份额

核心内容

2018年能源工作会议提出，要聚焦绿色发展，着力解决清洁能源消纳问题，同时推进煤电“去产能”政策，以优化电源结构。煤电作为我国电力供应的主力电源，尽管面临去产能压力，但其在电力系统中仍具有不可替代的主体地位。随着清洁能源装机和发电量的提升，以及煤价高位运行，煤电的发电份额将受到一定冲击。

主要观点

• 煤电仍是主力电源：2017年，煤电装机占全国发电装机总量的58%，发电量占比达67%。虽然清洁能源装机和发电量快速增长，但煤电在电力系统中仍占据核心地位。
• 清洁能源发展迅速：2017年，非化石能源发电装机占比已提升，预计到2020年将达7.8亿千瓦。水电、风电、太阳能等清洁能源装机容量和发电量持续增长。
• 煤电去产能政策明确：2017年政府工作报告首次提出煤电“去产能”，并明确要求“取消一批、缓核一批、缓建一批”，计划在“十三五”期间淘汰落后产能2000万千瓦以上，控制煤电装机总量在11亿千瓦以内。
• 高煤价冲击煤电盈利：2017年电煤价格高位运行，导致煤电企业亏损严重，预计2018年煤电装机增速将不超过4%，发电量增速也将有所下降。
• 清洁能源替代趋势明显：在高煤价背景下，煤电企业将让渡发电指标给水电、风电等清洁能源，清洁能源发电将成为电力供应的重要补充。

关键信息

电源结构预测（2020年）

发电量占比预测（2020年）

2017年电源结构

2018年预测

• 全社会用电量：预计增速为6%，达到6.69万亿千瓦时。
• 煤电装机总量：预计为10.4亿千瓦，增速不超过4%。
• 煤电发电量：预计增长约2640亿千瓦时，对应原煤消费增长约4600万吨。
• 清洁能源发电：水电、风电、太阳能发电量将分别增长800亿千瓦时、200亿千瓦时、80亿千瓦时。

风险因素

• 宏观经济增速大幅放缓
• 电力需求严重下降
• 自然灾害和气候因素（如干旱、枯水）等不可抗力

总结

煤电仍是我国电力供应的核心，但随着清洁能源消纳问题的解决和煤价高位运行，其发电份额将受到一定冲击。政策层面推动煤电“去产能”，控制其装机增速，鼓励清洁能源发展。未来，煤电将更多承担支撑电力系统运行和调峰功能，而非主导发电。清洁能源发电将成为电力供应的重要补充，尤其在夏季高峰时段，水电和风电将受益于煤电让渡的发电指标。