> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易早参总结 - 2026年4月14日 ## 核心内容 2026年4月14日的交易早参聚焦于有色及新能源金属、能源化工、股指期货、国债期货等市场动态，分析了地缘政治风险、供需格局、政策影响及市场情绪对各类商品价格的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **地缘政治与市场情绪** - 美伊在霍尔木兹海峡控制权上的争端持续，特朗普宣布实施海上封锁，伊朗回应强硬，局势反复。 - 地缘风险溢价仍存，对市场情绪形成支撑，尤其在能源化工板块。 - 有色板块对地缘政治扰动影响逐渐钝化，基本面定价权提升。 ### 2. **股指期货** - A股市场低开后回升，上证指数收涨0.06%，创业板指上涨0.80%。 - 市场成交额有所下降，但整体表现相对坚挺。 - 基建、国防军工、钢铁板块表现较好，传媒和金融板块偏弱。 - IM前多继续持有，但需警惕冲突反复带来的不确定性。 ### 3. **国债期货** - TL合约涨幅最为显著，地缘局势强化人民币资产避险属性。 - 央行流动性操作维持低量，资金成本略有上升，但整体仍处于偏低水平。 - 债市前期利空基本消化，短期情绪乐观，但方向性驱动尚不明确。 ### 4. **有色金属** - **沪铜**：库存加速下降，供给维持紧缺预期，铜价上行驱动较强。 - **沪铝及氧化铝**：海外供给短缺担忧强化，伦铝刷新高点，国内供需相对平衡，关注海外短缺向国内传导。 - **沪镍**：印尼政策支撑镍价走强，镍矿基准价上调，成本支撑增强，短期偏强运行。 ### 5. **新能源金属** - **碳酸锂**：需求超预期，矿端供给延后，价格上行趋势强化。 - **硅能源**：多晶硅上涨主要由政策预期驱动，但基本面尚未改善，短期偏强运行，需关注产能去化及政策落地。 ### 6. **黑色金属** - **钢矿**：钢材去库放缓，炉料价格重心下移，螺纹/热卷价格震荡偏弱。 - **焦炭**：主流焦企推进第二轮涨价，但现货成交氛围一般，库存可能加速减少。 - **纯碱与玻璃**：纯碱供过于求，库存持续增加，价格承压；玻璃高库存消化困难，供需双弱，期货价格承压。 ### 7. **能源化工** - **原油**：霍尔木兹海峡通行受阻，全球石油供应紧张，油价维持高位震荡。 - **甲醇**：供应短缺支撑价格，短期存在支撑。 - **聚烯烃**：建议卖出浅虚值看跌期权，关注库存变化。 - **橡胶**：港口累库，但海外原料表现强势，胶价存在支撑。 - **棕榈油、豆油**：中东局势扰动仍存，油脂板块宽幅震荡，中长期生柴需求支撑预期。 - **白糖**：国际原糖价格回归基本面，国内产量上调，库存增加，预计白糖期价偏弱震荡。 --- ## 关键信息 - **地缘政治**：美伊冲突反复，霍尔木兹海峡封锁，影响全球能源供应，支撑油价。 - **有色板块**：铜、铝、镍等金属价格受供给紧张和政策影响，表现偏强。 - **新能源金属**：碳酸锂需求超预期，硅能源上涨由政策预期驱动，短期偏强。 - **黑色金属**：钢矿供需偏弱，焦炭提涨推进，纯碱和玻璃库存压力大，价格承压。 - **能源化工**：原油维持高位震荡，甲醇、橡胶等价格受供应短缺支撑，油脂宽幅震荡。 - **白糖**：国际原糖价格回归基本面，国内产量上调，库存增加，预计偏弱震荡。 --- ## 市场展望与策略建议 - **股指期货**：IM前多继续持有，但需警惕地缘冲突反复。 - **国债期货**：短期情绪乐观，但方向性驱动不明确，区间震荡为主。 - **有色金属**：关注供给端变化及地缘政治影响，沪铜、沪铝、沪镍建议逢低布局。 - **新能源金属**：碳酸锂需求超预期，短期看涨；硅能源需关注政策落地及产能去化。 - **黑色金属**：钢矿震荡偏弱，焦炭提涨或持续；纯碱和玻璃价格承压，逢高做空。 - **能源化工**：原油维持高位震荡，甲醇、橡胶短期支撑；油脂宽幅震荡，白糖偏弱。 --- ## 投资者提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 --- ## 投研团队介绍 - **魏莹**：覆盖大类资产、黑色金属、建材，具备期货从业资格及投资咨询资格。 - **杨帆**：资深研究员，覆盖能源化工、期权。 - **张舒绮**：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。 - **刘启跃**：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。 - **葛子远**：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。 - **房紫薇**：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。 --- ## 数据来源 - Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部 --- ## 兴业期货联系方式 - 微信公众号：cif_xyqh - 关注方式：点击右上角“...”，选择查看公众号，点击关注；或长按右侧二维码关注。