20260414-铜冠金源期货-商品日报_13页_1mb

商品日报总结 20260414

核心内容概览

本周商品市场整体呈现震荡格局，主要受美伊局势影响，市场风险偏好有所修复。国际油价回落至每桶100美元下方，美元指数和10年期美债收益率同步下降，美股和铜价上涨，金银价格延续修复。国内方面，3月社融同比少增，显示信用修复仍依赖政策支持，A股市场震荡偏强，债市收涨，关注4月外贸和经济数据。整体市场情绪偏向乐观，但基本面修复的持续性仍是关键变量。

主要观点与关键信息

宏观面

• 美伊谈判进展：美伊谈判虽未达成突破，但仍在继续，第二轮谈判或于4月16日在伊斯兰堡举行。
• 地缘政治影响：美国封锁霍尔木兹海峡，伊朗威胁报复，局势进入高压施压阶段。
• 市场风险偏好修复：市场交易逻辑从恐慌转向有序重估，油价、美元指数、美债收益率、美股和铜价均有所回升。
• 国内经济数据：3月社融同比少增，主因信贷和政府债走弱，但企业债偏强，显示信用修复依赖政策支持。
• A股市场：上证指数收涨于3988点，双创板块占优，但整体赚钱效应不强，成交额缩量至2.16万亿。
• 债市表现：各期限国债利率均下行，市场交易2026年超长特别国债期限缩短预期。

金属市场

铜

• 价格表现：沪铜主力延续反弹，伦铜昨夜突破13100美元，国内电解铜现货市场成交回暖。
• 产量情况：智利Codelco产量同比下滑10%，Escondida下降7.4%，Collahuasi增长56.5%。
• 市场展望：美伊谈判和霍尔木兹海峡局势对铜价影响有限，全球经济滞涨环境有利于关键金属估值中枢抬升。

铝

• 价格表现：沪铝主力收涨0.61%，LME铝收涨3.29%。
• 供应情况：美国封锁霍尔木兹海峡，供应端扰动可能升级，LME库存持续下行，现货升水维持高位。
• 市场展望：供应紧张格局预计延续，宏观利好助推下，铝价强势或成新常态。

锌

• 价格表现：沪锌主力小幅下跌，伦锌横盘震荡。
• 基本面：内外加工费低位，但冶炼酸价格高位，炼厂利润较好，供应稳定。
• 市场展望：短期锌价震荡偏强，但国内旺季累库将限制上方空间。

铅

• 价格表现：沪铅主力小幅下跌，伦铅震荡偏强。
• 供应情况：电解铅厂提货源贴水收窄，再生铅炼厂低价惜售，供应端存明显增量。
• 市场展望：基本面供增需弱，铅价或低位震荡运行。

锡

• 价格表现：沪锡主力小幅下跌，伦锡震荡偏强。
• 基本面：锡矿供应缓慢恢复，加工费低位，炼厂开工环比小降，现货保持偏紧。
• 市场展望：短期锡价维持高位横盘震荡，但社会库存累增可能抑制上涨空间。

镍

• 价格表现：沪镍主力大幅反弹，伦镍震荡上行。
• 政策影响：印尼政府上调镍矿基准价格，矿石中钴等副产品成本纳入计算。
• 市场展望：短期镍价延续反弹，终端需求渐入旺季，预计维持强势。

碳酸锂

• 价格表现：碳酸锂主力合约大幅上涨5.85%，现货价格上行。
• 供应情况：国内产量继续增长，原材料价格上涨。
• 市场展望：空头撤离，期价上行，但库存累增可能带来小幅利空。

螺纹钢

• 价格表现：螺纹钢主力震荡下跌。
• 基本面：表观需求下滑，终端房地产拖累未改，电炉开工率升至三年高位。
• 市场展望：供强需弱，预计钢价震荡承压。

铁矿石

• 价格表现：铁矿石主力震荡反弹。
• 供应情况：海外发运小幅回升，到港量减少，供应压力持续。
• 市场展望：需求良好但受限于钢厂利润，预计矿价震荡承压。

双焦

• 价格表现：双焦期货震荡。
• 基本面：焦炭第二轮提涨未落地，焦煤供应平稳，焦炭产量增加。
• 市场展望：下游需求弹性不足，预计双焦震荡偏弱。

农产品市场

豆菜粕

• 价格表现：豆粕09合约小幅下跌，菜粕05合约小幅下跌。
• 基本面：巴西大豆收割率提升，美豆播种进度高于预期，出口需求增强。
• 市场展望：美豆压榨需求强劲，预计连粕震荡运行。

棕榈油

• 价格表现：棕榈油09合约下跌1.47%。
• 基本面：出口需求转弱，马棕油产量进入旺季，印尼天气影响产量预期。
• 市场展望：预计短期棕榈油震荡调整运行。

交易数据概览

主要品种交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	价格单位
SHFE铜	99610	1,170	1.19	元/吨
LME铜	13124	267	2.07	美元/吨
SHFE铝	24760	150	0.61	元/吨
LME铝	3625	116	3.29	美元/吨
SHFE氧化铝	2641	0	0.00	元/吨
SHFE锌	23575	-40	-0.17	元/吨
LME锌	3323	-12	-0.36	美元/吨
SHFE铅	16570	-115	-0.69	元/吨
LME铅	1928	-3	-0.13	美元/吨
SHFE镍	136900	3,890	2.92	元/吨
LME镍	17730	440	2.54	美元/吨
SHFE锡	372060	-2,730	-0.73	元/吨
LME锡	48480	230	0.48	美元/吨
COMEX黄金	4766.60	-4.40	-0.09	美元/盎司
SHFE白银	18429.00	-154.00	-0.83	元/千克
COMEX白银	75.74	-0.29	-0.37	美元/盎司
SHFE螺纹钢	3100	1	0.03	元/吨
SHFE热卷	3278	5	0.15	元/吨
DCE铁矿石	763.5	10.0	1.33	元/吨
DCE焦煤	1066.0	10.0	0.95	元/吨
DCE焦炭	1648.5	8.5	0.52	元/吨
DCE豆粕	2980.0	3.0	0.10	元/吨
CZCE菜粕	2277.0	36.0	1.61	元/吨

产业数据透视

铜

• 库存变化：SHFE仓单持平，LME库存增加6400吨。
• 现货升贴水：SHFE现货升贴水持平，LME现货升贴水-30.97美元。
• 沪伦比：沪伦比维持稳定。

镍

• 库存变化：SHFE仓单增加427手，LME库存减少1278吨。
• 现货升贴水：SHFE现货升贴水持平，LME现货升贴水-217.77美元。
• 沪伦比：沪伦比微调。

锌

• 库存变化：SHFE仓单增加627手，LME库存减少150吨。
• 现货升贴水：SHFE现货升贴水-60元，LME现货升贴水-19.4美元。
• 沪伦比：沪伦比维持稳定。

铅

• 库存变化：SHFE仓单持平，LME库存减少900吨。
• 现货升贴水：SHFE现货升贴水-195元，LME现货升贴水-33.82美元。
• 沪伦比：沪伦比微调。

铝

• 库存变化：SHFE仓单增加3964手，LME库存减少2050吨。
• 现货升贴水：SHFE现货升贴水-70元，LME现货升贴水66.7美元。
• 沪伦比：沪伦比微调。

氧化铝

• 库存变化：SHFE仓库减少1212吨，LME库存无变化。
• 现货升水：现货升水减少18元。
• 澳洲FOB：澳洲氧化铝FOB价格小幅下跌。

锡

• 库存变化：SHFE仓单减少95手，LME库存减少25吨。
• 现货升贴水：现货升贴水持平。
• 沪伦比：沪伦比微调。

豆粕

• 价格变化：CBOT大豆主力小幅上涨，CBOT豆粕主力小幅上涨。
• 压榨利润：大豆压榨利润有所改善。

投资咨询团队

姓名	从业资格号	投资咨询号
李婷	F0297587	Z0011509
黄蕾	F0307990	Z0011692
高慧	F03099478	Z0017785
王工建	F3084165	Z0016301
赵凯熙	F03112296	Z0021040
何天	F03120615	Z0022965
赵奕	F03153902	Z0023788

联系方式

• 联系人：李婷、黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055

营业部信息

• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室，电话：025-57910813
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经授权，任何引用、转载或向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应自行判断报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。