化妆品行业专题研究：婴童个护，驱蚊婴童赛道有望再添新军-20230814-华泰证券-29页_1mb

婴童个护：驱蚊婴童赛道有望再添新军

核心内容概览

随着消费者对驱蚊和婴童护理产品需求的不断细分和多元化，该行业迎来了新的发展机遇。润本股份作为新进入者，凭借“大品牌、小品类”的差异化战略，以及在驱蚊、婴童护理和精油三大核心产品线的布局，成为行业新军。同时，行业整体呈现出稳健增长趋势，市场规模持续扩大，优质国货品牌在细分市场中占据重要地位。

主要观点

驱蚊市场趋势

• 驱蚊市场持续增长，预计2024年零售额将达到120.06亿元，CAGR为16.4%。
• 消费者从杀灭蚊虫转向驱避与预防，更注重产品的温和性、便捷性和个性化。
• 电热蚊香液、驱蚊液等温和便捷产品逐渐替代传统产品，成为主流。
• 儿童驱蚊产品市场规模增速快，2024年预计达21.7亿元。
• 本土品牌占据市场主导地位，CR5约60%，超威、雷达、榄菊、彩虹、枪手为主要品牌。

婴童护理市场趋势

• 婴童护理市场规模从2016年的170.7亿元增长至2021年的322.7亿元，CAGR为13.6%。
• 2026年预计市场规模达465.3亿元，整体规模增长44.2%。
• 90后父母成为主要消费群体，占比超60%，学历普遍较高，对产品品质和安全性要求更高。
• 母婴护理市场走向细分化和功效化，消费者更愿意为高品质和高颜值产品付费。

关键信息

润本股份发展概况

• 润本股份成立于2006年，以线下经销为主，2010年进军天猫，2019年起线上渠道高速成长。
• 2022年营收达8.6亿元，归母净利润达1.6亿元，19-22年CAGR分别为45.38%和64.93%。
• 公司主要产品线包括驱蚊系列（31.92%）、婴童护理系列（45.59%）和精油系列（17.10%）。
• 产品定位绿色健康，主打高性价比，如蚊香液单价为0.14元/ml，低于同类品牌。
• 2023年8月3日，润本股份成功通过IPO注册，即将上市。

润本股份战略与运营

• 公司采取“大品牌、小品类”差异化战略，专注于细分市场，打造多样化产品矩阵。
• 线上渠道为主，天猫、京东、抖音等平台销售占比高，线上直销模式增长显著。
• 公司设立员工持股平台，激励人才，提升管理效率。
• 通过电商与线下渠道结合，拓展全渠道销售网络，覆盖30多个省份。

润本股份产品与研发

• 产品涵盖居家生活、出游踏青、沐浴清洁等多场景，如驱蚊液、婴儿舒缓霜、儿童防晒霜等。
• 拥有7项核心技术，研发投入持续增加，研发设计团队由19年38人增至22年106人。
• 拟扩建广州生产基地，提升产能和研发能力，增强市场竞争力。

润本股份募集资金用途

• 募集资金主要用于黄埔工厂研发及产业化项目、渠道建设与品牌推广、信息系统升级及补充流动资金，总额达9亿元。
• 募投项目旨在提升产能、研发能力、品牌影响力和信息化水平，助力公司持续增长。

其他婴童护理品牌

• 红色小象：2015年创立，主打“简护”理念，产品线涵盖洗沐、护肤、孕妈及通用产品。
• 戴可思：2017年创立，强调天然、安全、有效，主打金盏花系列。
• 启初：2013年创建，依托上海家化研发实力，主打婴儿护肤和孕妈护理产品。
• 薇诺娜宝贝：2014年创立，专业婴幼儿护理品牌，产品通过多项权威认证。

风险提示

• 行业竞争加剧，市场增长可能放缓。
• 新企业上市进展不顺可能影响行业格局。
• 润本股份等公司信息来源于客观整理，不代表推荐或研究覆盖。

总结

随着消费者对婴童护理和驱蚊产品需求的不断细化，该行业迎来新的增长机会。润本股份作为新兴品牌，凭借差异化战略、高性价比产品和线上渠道优势，快速成长。同时，本土品牌在市场中占据主导地位，90后父母成为主要消费群体，推动婴童护理市场向细分化、功效化发展。未来，随着行业竞争加剧和市场增长放缓，如何持续创新和提升品牌影响力将成为关键。