20230309-华创证券-电力设备及新能源行业跟踪报告_2023年2月欧洲车市回暖_纯电领先插混带动新能源车市复苏_6页_583kb

电力设备及新能源行业跟踪报告总结

核心内容

2023年2月，欧洲车市整体回暖，乘用车销量同比上升9%，新能源车销量同比上升5%，环比上升20%。新能源车渗透率达到19.8%，其中纯电动车型增长显著，成为新能源车市场复苏的主要动力，而插混车型增长相对缓慢。

主要观点

• 市场复苏：欧洲12国乘用车销量合计73.1万辆，同比上升9%，环比持平。新能源车销量144,801辆，同比上升5%，环比上升20%，显示市场逐步恢复。
• 纯电车型增长：纯电车型销量96,367辆，同比上升24%，环比上升32%，增速远高于插混车型。
• 插混车型表现：插混车型销量48,434辆，同比下滑18%，环比仅微增1%，显示其增长乏力。
• 渗透率变化：新能源车渗透率同比略有下降，但环比上升，表明市场对新能源车的接受度逐步提高。
• 各国表现差异：不同国家的新能源车市场表现各异，其中挪威新能源车渗透率高达90.1%，远高于其他欧洲国家，而波兰新能源车渗透率仅5.4%，但同比上升显著。

关键信息

各国新能源车销量及渗透率

新能源车市场复苏原因

1. 供应链恢复：2023年初，欧洲汽车生产受供应链限制和半导体短缺影响有所缓解，产能逐步恢复。
2. 补贴政策变化：欧洲各国国补退坡对插混车型影响更大，纯电车型增长带动新能源车市场更快复苏。

投资建议

• 关注领域：
  • 动力电池：宁德时代
  • 铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技
  • 三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技
  • 负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材
  • 隔膜：星源材质、恩捷股份
  • 电解液：新宙邦、天赐材料
  • 铜箔：中一科技、嘉元科技
  • 铝箔：鼎胜新材
  • 结构件：科达利、震裕科技
  • 导电剂：天奈科技、道氏技术

风险提示

• 俄乌地缘冲突加剧
• 补贴政策波动
• 新能源汽车销量不及预期

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%

团队介绍

• 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟（吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后）
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士，入行5年，买方经验2年）
• 高级研究员：苏千叶（中南大学硕士，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员）
• 高级研究员：何家金（上海大学硕士，2年电新研究经验）
• 高级研究员：吴含（中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士）
• 研究员：梁旭（武汉大学物理学本科，港中文金融硕士）
• 助理研究员：代昌祺（西北农林科技大学金融学硕士）

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