20230903-广发期货-硅能源产业月报_现货挺价情绪较强_期货盘面偏强震荡_36页_2mb

工业硅能源产业月报分析总结（2023年9月3日）

一、核心观点回顾

• 价格走势：现货价格大幅回升，工业硅期货呈现窄幅震荡，基差逐步收窄。
• 供应情况：四川、新疆复产及新产能释放，9月供应压力显著增加。
• 需求情况：光伏产业链需求向好，有机硅和铝合金需求仍偏弱。
• 成本利润：丰水期生产成本较低，枯水期成本重心上移，倾销线支撑价格。

二、板块分析

1. 供应端

• 四川地区：限电及大运会限产解除，开工率提升较快。
• 新疆地区：中小硅企复产，大型企业技改延迟。
• 新产能：协鑫、东方希望等项目投产，9月供应端压力持续增加。

2. 需求端

• 多晶硅需求：光伏产业链景气度提升，9月排产将大幅增加。
• 有机硅需求：企业亏损扩大，产量小幅减少，金九银十旺季可能带来提振。
• 铝合金和出口：新能源车推动需求，但整体增量有限，预计四季度逐步恢复。

3. 成本分析

• 电价影响：西南地区电价下调，生产成本下降；枯水期来临，成本重心上移。
• 库存及供需平衡：社会库存转移加速，仓单增加，9月供需或现小幅紧张。

三、观点展望

• 工业硅将震荡筑底，三季度末可能现价格拐点。
• 关注需求恢复情况及供应扰动，逢低采购，不建议追高。
• 价格重心受枯水期成本支撑，存在上移可能。

四、结论

• 煤价、电价等变量可能引发波动，建议谨慎操作，关注供需变化。