通信行业：大模型、AI应用和算力芯片显现重大进展，持续重视AI投资机会_11页_420kb

通信行业研究报告总结（2023年12月10日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月3日至12月8日期间通信行业的动态及投资观点，重点聚焦人工智能、算力、数据中心、卫星互联网及通信+新能源等方向，认为AI大模型和算力芯片领域是当前投资的重点，同时卫星互联网和通信+新能源赛道也具有较大潜力。

主要观点

1. AI大模型与算力芯片进展显著

• 谷歌发布多模态大模型Gemini：Gemini具备文本、图像、视频、音频和代码的无缝推理能力，代表AI从语言模型向多模态模型的转变，具备更贴近人类交互方式的能力。
• 谷歌推出Cloud TPU v5p：TPU v5p是目前最强大、高效且可扩展的TPU系统，标志着谷歌在算力方面摆脱对英伟达的依赖。
• AMD发布MI300X GPU与MI300A APU：MI300X GPU具备高性能计算能力，预计2027年AI工作负载市场规模将达4000亿美元，远超此前预测的1500亿美元。MI300A APU具备高能效，可与NVIDIA Grace Hopper Superchips竞争。

2. 卫星互联网发展提速

• 椭圆时空“星池计划”进展：首批组网卫星发射成功，具备多模遥感服务、在轨智能处理等能力，预计2027年完成建设，服务于数十万亿元规模的数字经济领域。
• 中国星网成立推动低轨卫星发展：卫星互联网成为6G重点方向，建议关注通导遥细分赛道。

3. 通信+新能源领域潜力显现

• 通信+海风：亨通光电、中天科技被重点推荐，海缆具备高壁垒和低估值。
• 通信+储能/光伏：润建股份、科华数据、拓邦股份被重点推荐，关注英维克、意华股份等。
• 通信+智能汽车：激光雷达、模组&终端、传感器、连接器、结构件等细分领域值得关注。

4. 5G与光网络技术持续升级

• 400G OTN集采启动：中国移动发布400G OTN骨干网设备集中采购，华为、中兴、烽火中标，标志着400G光传输技术的商用化加速。
• 中国移动推动算力网络发展：加快400G OTN骨干网建设，为算力业务和数字经济发展提供支撑。

关键信息

本周板块表现

• 通信板块整体上涨0.62%，跑赢沪深300指数3.01个百分点，跑赢创业板指数2.39个百分点。
• 涨幅前十：天孚通信（28.00%）、腾景科技（19.71%）、中际旭创（17.50%）等。
• 跌幅前十：高斯贝尔（-16.14%）、南京熊猫（-23.73%）、上海瀚讯（-17.53%）等。

重点标的推荐

下周重要公告提醒

• 股东大会召开：嘉环科技、网宿科技、ST国安、*ST红相、永鼎股份、铭普光磁、南凌科技、鼎通科技、源杰科技、德科立、国博电子、三旺通信、元道通信、普天科技、北斗星通、广和通、臻镭科技、天和防务、东土科技、四方光电、坤恒顺维、浩瀚深度、华阳集团、德科立等。

限售解禁信息

• 未来三个月解禁公司：三旺通信、鼎通科技、南凌科技、源杰科技、四方光电、中瓷电子等，其中三旺通信和鼎通科技解禁比例超过50%。

风险提示

• AI进展低于预期
• 下游应用推广不及预期
• 贸易战等风险

投资建议

• 短期：关注AI算力方向，以及低估值、高分红的公司如中国移动、中国电信、中国联通。
• 中长期：持续推荐AI算力方向核心受益标的，包括ICT设备、光模块/光芯片、算力租赁、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商等。
• 卫星互联网：建议关注通导遥各细分赛道。
• 通信+新能源：重点关注海风、储能/光伏、智能汽车等方向。

行业走势图

资料来源

• 聚源数据
• Wind
• 天风证券研究所

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