2011年-BIS国际清算银行_Macroprudential_policy_tools_and_frameworks_13页_101kb

宏观审慎政策工具与框架总结

1. 引言

2011年2月14日发布的文件总结了全球范围内为加强宏观审慎政策而进行的工作进展。文件指出，金融危机促使官方部门更加关注宏观审慎政策的建设，G20领导人于2010年11月在首尔会议中强调，需进一步完善宏观审慎框架，包括工具以应对过度资本流动的影响，并在下次会议中向财政部长和央行行长汇报进展。

文件指出，虽然已有重要进展，但仍需进一步工作以应对宏观审慎政策实施中的挑战，包括数据收集、系统性风险识别与测量技术、政策工具设计及治理安排等。

2. 宏观审慎政策的定义与目标

宏观审慎政策旨在通过主要使用审慎工具来限制系统性或系统范围内的金融风险，从而减少对关键金融服务的中断，避免对实体经济造成严重后果。其核心要素包括：

• 目标：限制系统性风险；
• 分析范围：整个金融系统及其与实体经济的互动；
• 工具与治理：审慎工具和专门用于宏观审慎的权力与机制。

宏观审慎政策是微观审慎政策的补充，但不能替代。它关注两个维度：时间维度（金融周期的波动）和横截面维度（风险在金融系统内的分布）。

3. 系统性风险的识别与测量

有效识别系统性风险是宏观审慎政策制定的基础。文件指出，金融危机暴露了当前风险识别与测量能力的不足，因此需要加强金融统计和分析工具。

3.1 国际进展

• 巴塞尔III：引入了逆周期资本缓冲（CCyB），以应对金融周期中的过度杠杆问题。缓冲比例为0-2.5%，由各国监管机构根据信用-国内生产总值（C/GDP）比率的变动决定。
• 抵押与贴现率调整：CGFS提出了加强抵押设定和贴现率调整的建议，以降低杠杆和缓解系统性风险。
• 预期损失拨备：IASB和FASB提出了预期损失拨备方法，旨在更早识别信用损失，从而减少金融系统顺周期性。

3.2 国家层面进展

一些国家已采用价格和数量工具来应对过度信贷或资产价格增长，如调整风险权重、设定贷款-价值（LTV）比率上限等。

4. 宏观审慎政策工具

4.1 时间维度工具

• 逆周期资本缓冲：用于在金融扩张期积累资本，在收缩期释放以稳定系统。
• 资本留存缓冲：要求银行保留一定比例的永久资本，以应对危机。
• 杠杆率与流动性标准：限制过度杠杆和流动性风险。

4.2 横截面维度工具

• 系统重要性金融机构（SIFIs）框架：旨在增强SIFIs的损失吸收能力，促进有序重组，并加强监管。
• OTC衍生品基础设施：推动标准化、中央清算和透明度，以降低系统性风险。

5. 国家层面其他工具

部分国家已采用结构性措施来管理风险集中，如限制系统性机构的可操作业务（如美国的“沃克尔规则”），以减少系统性风险的溢出效应。

6. 剩余挑战

尽管已有进展，但宏观审慎政策仍面临以下挑战：

• 数据收集与分析：需要更全面、及时的数据以识别系统性风险。
• 风险测量技术：开发更有效的工具以衡量系统性风险。
• 政策工具设计：需明确工具的选择标准、校准方法及其效果评估。
• 治理与协调：确保宏观审慎政策的实施有清晰的授权、独立性和问责机制。
• 国际协作：加强信息共享与协调，以应对跨境风险。

7. 未来工作方向

• FSB、BIS和IMF将在2011年11月的G20会议上汇报进展；
• 国际和国家层面将继续推进宏观审慎政策框架的完善，包括风险监测、工具设计、治理机制等；
• 通过案例研究，评估宏观审慎政策在危机前的潜在作用，以指导未来政策制定。

8. 结论

宏观审慎政策已成为全球金融稳定的重要组成部分。各国和国际组织正在积极采取措施，以减少系统性风险，增强金融系统的韧性。未来需继续完善政策工具、加强数据支持和提升治理机制，以实现更有效的宏观审慎监管。