20210926-国盛证券-电气设备行业周报_整县推进稳步进行_蔚来发布三元铁锂标准续航电池包_15页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要围绕新能源发电（光伏与风电）及新能源汽车领域，分析行业动态、技术进展、市场趋势及重点推荐标的，旨在为投资者提供参考。

主要观点

光伏行业

• 异质结技术加速推进：爱康集团第二批异质结设备招标中，迈为股份和捷佳伟创分别中标600MW和500MW整线采购，预计设备将在11月进场，2022年初投产。异质结扩产节奏加快，设备厂商订单逐步兑现，具备整线交付能力的厂商将获得技术转型期的先发优势，持续强化行业地位。
• 政策推动整县开发：浙江省发布《整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发工作导则》，要求新建工业厂房光伏安装比例不低于80%，新建民用建筑不低于60%，推动整县开发规模超预期。该政策有助于提升光伏装机量，推动BIPV应用。
• 行业价格维持高位：根据CPIA预测，全年国内新增装机将超55GW，光伏产业链价格仍将维持高位。推荐关注通威股份（多晶硅料和电池片龙头）、隆基股份、晶澳科技（组件龙头）、中环股份、晶盛机电（大硅片龙头）、阳光电源、锦浪科技、固德威（逆变器龙头）、福斯特、福莱特（光伏辅材）、爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份（布局新技术路线）以及晶科科技、太阳能、林洋能源（光伏电站运营）。

风电行业

• 订单量创历史新高：2021年上半年中国风机订单量达25GW，同比增长超一倍。前五大整机商为远景、明阳、金风、中车、三一，合计订单占比约70%。风机大型化和GW级大基地招标推动招标价格下降17%，提升风电经济性。
• 远景能源表现突出：远景能源中标13个可再生能源基地项目，其EN-171/5.0和EN-156/3.3两款机型订单量分别为1.9GW和1.7GW。
• 估值洼地，关注修复机会：风电板块处于新能源板块估值洼地，当前估值对应2021年在10~15倍左右，随着成长确定性增强，建议关注估值修复机会。推荐金风科技、明阳智能，以及业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源汽车行业

• 蔚来发布三元铁锂电池包：蔚来推出三元铁锂标准续航电池包（75kWh），采用三元和磷酸铁锂电池混合排布方式，结合宁德CTP技术。该电池包在低温续航、电量估算、电池衰减等方面优于磷酸铁锂电池，11月开始交付。
• 多氟多与华阳股份战略合作：多氟多与华阳股份、梧桐树资本签订战略合作协议，围绕六氟磷酸钠、钠离子电池、六氟磷酸锂、VC、FEC、负极材料等项目展开合作，形成产业链协同效应。
• 推荐标的：继续推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、永太科技、天赐材料、当升科技、丰元股份、恩捷股份等受益于电动化浪潮的优质标的。

关键信息

• 行业动态：光伏行业异质结扩产加速，风电订单量创新高，新能源汽车电池技术突破。
• 技术进展：异质结设备中标情况明确，三元铁锂电池包发布，铜替代银技术有望降低电池成本。
• 政策推动：浙江省提升光伏安装比例，辽宁省新增风电保障性规模，政策利好推动行业发展。
• 价格动态：光伏产业链价格维持高位，多晶硅料、硅片、电池片、组件价格均上涨，锂电池及材料价格也有明显波动。
• 公司动态：多家企业签署合作协议、投资设立子公司、中标国家电网项目，行业竞争加剧，布局加快。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

重点标的