2025-09-18-港交所-天津发展_二零二五年中期报告页_55页_693kb

公司概况
天津发展控股有限公司（股票代码：882）是一家注册成立于香港的控股公司，业务涵盖公用设施（自來水、热能、电力）、医药、酒店及机电等领域。公司由津聯集團有限公司控股，持股比例超过60%，属国有企业背景。管理层包括主席滕飞及总经理翟欣翔等。

财务摘要

• 收入与利润：2025年上半年收入1718.59亿港元，较2024年同期下降约5.5%，但期间溢利增至614996千港元，同比增长约57%，每股盈利达32.11港仙，较2024年提升约20%。
• 主要业务贡献：公用设施（包括自來水与热能）收入占比近48%，医药分類貢獻38.3%，酒店貢獻3.7%，机电及其他業務約7%。
• 财务状况：总资产达2.24万亿港元，负债率低於15%，现金流较充裕。期间经营活动现金流入净额为正，但投资活动现金流出较大。

业务分部摘要

• 公用设施：自來水业务收入增长3.6%，得益于成本控制；热能收入下降9.2%，因蒸汽需求减少。
• 医药：收入下降3.6%，但利息收入及减少分占收益影响下，溢利增长显著（主要因天士力集团股息），达377.9亿港元。
• 酒店：收入下降5.4%，受房价下滑影響。
• 机电及其他：水力发电设备业务承压，亏损较上年改善11.9%，但未来仍需审慎管理。

未来展望
面对全球地缘政治和经贸不确定性，管理层坚持审慎理财，强化核心业务，并计划下半年深化整合以提升股东价值。公司对可持续发展及风险管理持审慎态度。

风险因素与资本状况

• 财务风险：主要财务风险来自利率、外汇波动及信贷风险，但本期间未使用衍生工具对冲。
• 资本结构：大部分银行贷款以港币结算，年利率2.6%至5.96%，资本负债比率低于15.3%。银行存款总额大，流动性充足。
• 其他风险：诉讼风险低，管理层对核心业务及未来增长保持信心。