20240101-华泰期货-烧碱周报_华北库存微降_节前供需仍弱_9页_1mb

烧碱周报核心总结

市场表现与供需分析

烧碱期货近期呈现高位震荡态势，市场基本面方面，现实供需有所改善，主要因主产区负荷未显著恢复及库存下降所致。但预期供需偏负面，基差多次创新低，限制了价格进一步上涨空间。现货市场数据包括山东地区液碱价格，32%液碱折百价达2218.75元/吨，50%液碱折百价2400元/吨，西北片碱报价2800元/吨。全国烧碱产量和开工率保持在较高水平，但生产利润和库存状况显示供需紧张有所缓解，华北区域库容比环比明显改善，而其他区域变化有限。下游需求中，氧化铝因极寒天气和供应紧张呈现强势，或有减产风险；粘胶短纤和纸浆需求较弱。

策略与建议

对产业客户，建议采用买现货空期货策略对冲价格风险。对无产业背景的客户，建议中性看待市场或进行短线操作，避免单边头寸。另外，基于氧化铝强势可能进一步减产，存在买氧化铝空烧碱的套利机会，需关注相关机会。

风险因素

主要风险包括供应增长落地情况、需求变化、库存增加速度以及国际市场动态。