20251123-华泰期货-黑色建材周报_供需矛盾加深_矿价宽幅震荡_9页_2mb

报告总结：黑色建材周报 - 2025-11-23

本期周报分析了铁矿石市场的最新动态。主要内容包括期现货价格、供需变化、库存情况以及未来展望。

市场分析

• 期现货情况：截至周五，铁矿石期货主力合约收盘价为787.50元/吨，环比上涨1.88%；62%澳粉远期价格指数为104.2美元/吨，环比上涨1.61%。价格在103-104美元/吨区间震荡，11月均价为103.14美元/吨。
• 供应方面：全球铁矿石发运量环比大幅回升至3516.4万吨，处于历年同期高位；45港到港量环比回落至2268.9万吨。
• 需求方面：247家钢厂高炉开工率环比下降0.62个百分点至82.19%，日均铁水产量环比减少0.60万吨至236.28万吨，钢厂盈利率环比下降1.30个百分点至37.66%。
• 库存情况：45个港口进口铁矿库存总量环比下降75.06万吨至15054.65万吨。
• 供需逻辑：供需矛盾加深，下游钢厂减产趋势持续，库存蓄力导致矿价面临下行压力，尤其关注谈判进展。

策略与风险

• 策略：单边市场呈现震荡偏弱，无跨期、跨品种或期现期权交易机会。
• 风险：主要包括宏观政策变化、铁水产量波动、钢厂利润压缩及海外发运情况。

附加图表包括青岛港现货价格走势、合约收盘价、基差图等供需数据图，但非核心分析内容。报告基于Mysteel等数据来源，强调非市场化因素对库存的影响和潜在矛盾爆发风险。

报告由华泰期货研究院发布，包含免责声明和联系信息。