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有色金属日报总结 - 2026-03-26

核心内容

2026年3月26日，有色金属市场整体情绪降温，铜和铝价格均出现小幅回调。市场波动主要受到国际局势与国内供需变化的影响。

主要观点

1. 国际局势影响市场情绪

• 美伊谈判僵局：伊朗拒绝美国提出的“15项停战条件”，并提出自己的五项条件，强调战争应按伊朗时间表结束。美国则表示谈判仍在继续，双方立场分歧导致市场对中东局势的担忧加剧。
• 油价反弹：由于美伊谈判未果，市场对中东冲突持续的担忧推动油价止跌反弹，进一步加重了市场对通胀压力和经济滞涨的担忧，抑制了多头情绪。

2. 铜市场表现

• 价格走势：沪铜主力CU2605合约收报95350元/吨，下跌240元/吨，跌幅0.25%。
• 现货市场：SMM 1#电解铜现货对当月合约报价贴水130元/吨-贴水70元/吨，均价报贴水100元/吨。上海地区电解铜销售情绪为2.74，环比下降0.03；采购情绪为2.57，环比上升0.02。
• 库存变化：保税区仓单溢价维持稳定，但沪铜主力合约与连三价差有所收窄，显示市场交投趋于理性。
• 供需分析：供应端维持稳定，终端消费释放带动需求回升，但高铜价对消费有所抑制，需关注电解铜去库情况。

3. 铝市场表现

• 价格走势：沪铝主力AL2605合约收报23725元/吨，下跌135元/吨，跌幅0.57%。
• 现货市场：SMM A00铝报23510元/吨，较上一交易日跌250元/吨，对2604合约贴水110元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。
• 库存变化：国内主流消费地电解铝锭库存环比周一累库1.2万吨，主要累库地区为佛山、重庆、杭州，巩义、天津地区小幅去库。
• 供需分析：海外电解铝供应收缩预期仍在，伦铝库存持续下降，对伦铝形成支撑；但国内供应充足，需求逐渐回升，库存仍处于高位，对铝价形成一定压力。

关键信息

铜相关数据

• 上海现货升贴水：-115元/吨（3月26日）
• 广东现货升贴水：70元/吨（3月26日）
• 沪铜主力-连三价差：-40.00元/吨
• 保税区仓单溢价：67美元/吨
• 上期所仓单：246441吨（3月26日）
• LME铜库存：360175吨（3月26日）

铝相关数据

• 中国A00铝平均价：23510元/吨（3月26日）
• 升贴水：-110元/吨（3月26日）
• 沪铝主力-连三价差：-110元/吨
• LME铝库存：426750吨（3月26日）
• 上期所仓单：404742吨（3月26日）
• 几内亚铝矿CIF价：68美元/吨
• 氧化铝现货均价（ATK）：2774元/吨
• 澳洲氧化铝FOB价：312美元/吨

总体趋势

• 铜：短期价格承压，但供应稳定，终端消费有所回升，需关注去库情况。
• 铝：海外供应收缩预期支撑伦铝，但国内库存攀升抑制铝价上涨空间，市场整体偏弱。

风险提示

• 中东局势的不确定性可能继续影响能源价格及全球市场情绪。
• 国内库存变化对铝价走势有较大影响，需密切关注消费端需求变化及库存去化速度。