20260327-瑞达期货-烧碱市场周报_21页_2mb

烧碱市场周报总结（2026.03.27）

核心内容概述

本周烧碱市场呈现震荡走势，期货价格小幅下跌，而现货市场因高浓度碱出口利好带动价格上涨。整体来看，烧碱供需关系较为平衡，但地缘局势和出口情况对市场影响显著。

周度要点小结

价格走势

• 烧碱期货：SH2605合约本周价格宽幅震荡，截至3月27日收盘为2442元/吨，较上周下跌4.01%。
• 现货价格：山东32%液碱折百价为2303元/吨，较上周五上涨6.97%；河南32%液碱折百价为2350元/吨；内蒙32%液碱折百价为2450元/吨。
• 基差：主力合约基差为-139元/吨，负值部分有所收敛。

基本面分析

• 供应端：全国烧碱平均产能利用率环比上升0.7%至84.6%，华北、华中、华东等地氯碱装置负荷提升。
• 需求端：氧化铝开工率环比下降0.24%至82.48%；粘胶短纤开工率环比上升0.39%至89.36%；印染开工率维持在52.57%。
• 库存：全国液碱工厂库存环比上升4.93%至52.54万吨，其中华北地区因看涨主动累库。
• 利润：山东烧碱和液氯价格上调，氯碱利润环比上升至323元/吨；山东50-32碱折百价差为525元/吨，较上周五增加138.13元/吨。

展望

• 国内氯碱装置检修预期逐步兑现，50%浓度碱出口增加，烧碱现货供需尚可。
• 液氯价格偏强可能削弱检修对市场的负面影响。
• 若中东地缘局势缓解，烧碱期货价格可能下跌收基差。
• 短期SH2605合约预计震荡运行，区间在2300-2650元/吨附近。

期现市场分析

• 期货价格：SH2605合约本周价格震荡，持仓量下降。
• 现货价格：山东32%液碱价格持续上涨，带动折百价提升。
• 基差：主力合约基差负值部分收敛，显示现货与期货价差缩小。
• 仓单：本周注册仓单数量环比下降，表明市场交割意愿有所减弱。

产业情况分析

供应情况

• 2月烧碱产量为339.87万吨，环比下降10.37%。
• 本周开工率上升至84.6%，产能利用率稳步提升。

需求情况

• 氧化铝：2月产量为730.72万吨，上周产能利用率82.48%。
• 非铝下游：粘胶短纤开工率环比上升0.39%至89.36%。
• 氧化铝与粘胶短纤价格：氧化铝价格环比上涨，粘胶短纤价格维持稳定。

进出口情况

• 进口：1月进口0.12万吨，2月进口0.04万吨，1-2月累计进口0.17万吨。
• 出口：1月出口34.99万吨，2月出口27.64万吨，1-2月累计出口62.63万吨。

库存情况

• 本周液碱样本库存为52万吨，环比上升4.93%。

利润情况

• 山东氯碱利润环比上升，ECU利润（含氯）有所改善。

期权市场分析

• 历史波动率：烧碱期货20日历史波动率为56.12%。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在56.92%附近，显示市场对价格波动的预期较为一致。

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况判断。报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货成立于1993年，现全国设有40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，特色产品涵盖短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统及金尝发服务体系专供策略产品。研究院在创新业务方面积极参与产品研究，为公司培养专业人才，是公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。