20220819-川财证券-有色金属行业周报_原材料成本回落利润改善_12页_840kb

原材料成本回落利润改善总结

核心内容概述

本报告为川财证券行业研究报告，发布于2022年8月19日，分析了有色金属行业本周的表现及未来趋势。报告指出，随着原材料成本回落，行业利润有所改善，尤其在能源金属和贵金属领域表现突出。同时，报告也提到了工业金属、小金属以及行业动态中的重要信息，并提示了相关风险。

主要观点

工业金属

• 铜：当前宏观环境温和，美联储加息压力缓解，市场关注点转向供需基本面。供给端因高温限电，浙江、安徽等地铜冶炼企业大幅减产；需求端方面，7月社融数据低于预期，地产景气弱修复，新能源高景气度带动需求环比改善，中长期内需仍需政策支持。建议关注：明泰铝业、神火股份、金诚信、南山铝业、索通发展、中国铝业、天山铝业等。
• 铝：受四川限电影响，电解铝产能减产超80万吨，叠加欧洲能源危机，铝价预计仍有支撑。但地产数据走弱，对需求端形成拖累。7月乘用车批发销量213.4万辆，零售销量181.8万辆，同比数据“淡季不淡”，自主品牌零售85万辆。

能源金属

• 锂：8月锂需求升温，库存持续去化，高成本和低库存支撑锂价高位韧性。原料端供应偏紧，产量释放有限，开工率仍较低。
• 镍：随着新能源车需求回暖，电池级硫酸镍产量增加，但总体供给宽松，价格上涨空间有限。高镍化进程叠加行业高景气度，硫酸镍加工利润增厚，下游不锈钢需求偏弱，预计镍价宽幅震荡。

贵金属

• 黄金：7月CPI低于预期，欧美经济压力显现，黄金进入上行通道。本次CPI降温主要因商品降温，通胀拐点仍需进一步确认。美国初请失业金人数高于前值，显示经济压力加大，地缘关系紧张带动避险情绪，贵金属价格有所支撑。建议关注中长期布局机会。

关键信息

本周行业表现

• 沪深300指数下跌0.96%，有色金属指数下跌2.93%，在28个子行业中涨幅排名第25。
• 子板块中，稀有金属下跌3.87%，黄金下跌6.02%，工业金属下跌1.56%，磁性材料上涨4.55%。

个股表现

• 涨幅前五：*ST丰华（21.05%）、东阳光（19.72%）、*ST园城（17.31%）、翔鹭钨业（16.90%）、菲利华（14.21%）。
• 跌幅前五：银泰黄金（-12.00%）、中钨高新（-9.27%）、宁波韵升（-8.44%）、厦门钨业（-7.54%）、赤峰黄金（-6.79%）。

基本金属价格及库存

• LME铝、铜、锌、铅、锡、镍价格分别变动0.56%、0.92%、-3.03%、-4.85%、-0.47%、-1.07%。
• 库存变动分别为：-0.97%、-4.08%、0.60%、-0.26%、2.58%、-0.19%。

贵金属价格及库存

• COMEX黄金价格下跌1.99%，白银价格下跌4.35%。
• 黄金、白银库存分别变动-1.52%、-0.22%。

行业动态

• 矿产资源管理改革：张家界市挂牌出让玉泉山建筑石料用灰岩矿采矿权，推进矿业权竞争性出让。
• 稀土应用广泛：稀土在新能源、航空航天等领域具有不可替代性，被喻为“工业维生素”。
• 钒钛产业园启动：河钢集团承德钒钛新材料有限公司成立，推动钒钛产业向航空、储能等新兴产业延伸。
• 印度金属硅进口激增：2022年4月印度金属硅进口额同比增加195.96%，环比增加44.90%。
• 西藏矿业股权转让：西藏矿业挂牌转让子公司白银扎布耶锂业100%股权，涉及锂、硼、钾等产品的生产加工。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 磷酸铁锂需求不及预期
• 上游原材料价格过高

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分析师信息

• 分析师：孙灿
• 执业证书：S1100517100001
• 联系方式：Suncan@cczq.com

川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

研究所信息

• 川财证券研究所下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员主要来自国内一流学府，提供专业的研究、咨询和调研服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

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总结

本报告从工业金属、能源金属、贵金属和小金属四个维度分析了有色金属行业本周的表现与趋势，指出原材料成本回落带动利润改善，同时强调了供需变化、政策影响及市场情绪对价格走势的支撑作用。报告还提供了关键数据、行业动态及风险提示，为投资者提供了多方面的参考信息。