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国债期货早报总结

核心内容

2022年11月28日的国债期货早报提供了当日市场行情回顾、现券分析、基差分析以及相关操作建议。报告指出，央行即将实施降准政策，释放约5000亿元长期资金，对市场情绪有一定提振作用，但近期国内疫情反弹和政策利好已基本消化，市场短期或呈现震荡态势，中长期仍偏向看空。

主要观点

• 基本面：央行计划于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准将释放约5000亿元长期资金，加权平均存款准备金率降至7.8%。
• 资金面：11月25日，人民银行进行了80亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%。由于当日有210亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼130亿元。
• 基差：TS、TF和T主力合约的基差分别为0.3598、0.6045和0.9872，现券升水期货，整体偏多。
• 库存：TS、TF和T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿和23566亿，库存水平中性。
• 盘面：TS、TF和T主力合约均在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势，整体偏空。
• 主力持仓：TS主力净多，多增；TF主力净多，多减；T主力净多，多减。
• 预期与建议：短期期债或震荡运行，中长期仍看空。操作上建议暂时观望。

关键信息

期货合约行情要素

现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表展示中债国债到期收益率变化，数据来源为Wind资讯。
• 国债期限利差：图表显示国债期限利差情况，数据来源为Wind资讯。

基差分析

• T2303 CTD券基差：图表展示T2303 CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。
• TF2303 CTD券基差：图表展示TF2303 CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。
• TS2303 CTD券基差：图表展示TS2303 CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。

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