20240613-浦银国际证券-医药行业2024年中期展望_谨慎乐观_关注全链条支持政策进展_43页_1mb

浦银国际医药行业2024年中期展望分析

2024年上半医疗保险行业整体表现疲软，呈谨慎乐观基调。MSCI中国医药指数年内下跌23%，防御性板块医药流通和中药表现出色，分别上涨11%和3%；而创新药、CXO等板块表现不佳，CXO板块跌幅达40%。

医药行业面临的挑战包括：医药反腐常态化严监管、美国生物安全法案对CXO业务的负面影响、国内医保谈判和集采常态化、FDA审查延迟等。这些因素对行业尤其是小分子药物开发造成较大压力。全链条支持创新药的政策有望在下半年出台，将对创新药板块形成提振。

展望下半年，浦银国际建议重点关注：

• 创新药械：和黄医药、再鼎医药、迈瑞医疗、澳华内镜、春立医疗
• 医疗服务：锦欣生殖

港口企业中，国药控股、上海医药和华润三九等国企估值较高，具备投资价值。总体而言，医药行业在反腐持续背景下，布局防御性板块及具备政策支持的细分领域更为稳妥。