2017-831771·天邦涂料·公开转让说明书_157页_3mb

江阴市天邦涂料股份有限公司公开转让说明书总结

核心内容概览

江阴市天邦涂料股份有限公司（以下简称“公司”）是一家从事涂料产品研发、生产与销售的股份有限公司，主要产品包括工业涂料、重防腐涂料、建筑涂料、螺纹脂、金属加工液及电子浆料等。公司于2014年4月23日整体变更为股份有限公司，并于2015年1月在全国中小企业股份转让系统挂牌。公司控股股东为郑坚，持有70%的股份，对公司具有重大控制权。

主要观点与关键信息

一、公司概况

• 公司名称：江阴市天邦涂料股份有限公司
• 注册资本：1,080万元
• 设立时间：2005年11月（有限公司）；2014年4月（股份公司）
• 主营业务：涂料产品的研发、生产与销售
• 行业分类：化学原料和化学制品制造业（2641小类）

二、股权结构

• 公司共有三位股东：郑坚（70%）、陈逸（15%）、吴立新（15%）
• 2013年12月，江阴高创投将所持21.80%的股权以货币形式转让给三位自然人股东，公司股权结构因此发生变化
• 2014年4月公司整体变更为股份有限公司，股权结构保持不变

三、重大事项提示

1. 应收账款回收风险：

   • 应收账款余额较大，账龄结构以1年以内为主，质量较高
   • 若下游行业出现经济滑坡或批量客户财务困境，可能引发回收风险

2. 市场竞争加剧的风险：

   • 国际大型涂料生产商进入中国市场，加剧竞争
   • 公司需在技术、质量、服务等方面提升以应对市场变化

3. 自有厂房未取得房产证风险：

   • 五处自建厂房未取得房屋所有权证，但已取得土地使用权证
   • 正积极办理相关手续，若无法取得可能影响生产经营

4. 控股股东控制风险：

   • 郑坚为控股股东，提名的董事占多数，对经营决策有重大影响
   • 若其不当控制，可能损害公司及其他股东利益

5. 管理风险：

   • 公司管理团队具备市场营销、生产管理、财务管理等方面的能力
   • 随着公司发展，对管理能力和决策能力提出更高要求

6. 关联方资金拆借未支付利息对利润的影响：

   • 关联方资金拆借未支付利息，占利润总额比例较高（40%-50%）
   • 但该行为未损害公司及股东利益，亦未对公司财务状况产生不利影响

四、公司财务情况

• 主要财务指标：

  • 2012年：资产总计5,031.19万元，股东权益1,822.91万元，资产负债率64.28%
  • 2013年：资产总计4,905.41万元，股东权益2,043.26万元，资产负债率58.91%
  • 2014年6月30日：资产总计4,642.35万元，股东权益2,954.69万元，资产负债率37.10%

• 盈利能力：

  • 2012-2014年1-6月净利润分别为187.49万元、177.01万元、65.41万元
  • 毛利率保持稳定，略有增长（30.41%-32.38%）
  • 净资产收益率略有下降（11.83%-2.38%）

• 偿债能力：

  • 流动比率和速动比率逐年上升，但整体偏低
  • 资产负债率持续下降，风险较小
  • 公司主要负债为经营性流动负债，风险可控

• 营运能力：

  • 应收账款周转率有所下降，但与公司下游行业功能性考核期相关
  • 存货周转率基本稳定，符合公司生产与销售节奏

• 现金流量：

  • 经营活动现金流净额在2014年1-6月为负，主要受应收账款回款影响
  • 2013年现金流净额较高，主要因原材料赊购减少

五、公司治理结构

• 董事会：由5名董事组成，郑坚任董事长，陈逸任董事兼总经理
• 监事会：由3名监事组成，吴立新任监事会主席
• 高级管理人员：包括总经理陈逸、副总经理陆志健、财务负责人朱建琴
• 公司治理：公司治理结构清晰，符合挂牌条件

六、相关机构情况

• 主办券商：华泰证券股份有限公司
• 律师事务所：上海市锦天城律师事务所
• 会计师事务所：天衡会计师事务所（特殊普通合伙）
• 资产评估机构：北京天健兴业资产评估有限公司
• 证券登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司

七、公司业务与产品

• 主要产品：
  • 工业涂料：用于石油套管、钻杆、空冷器等
  • 重防腐涂料：用于发电厂、船舶、海洋平台等
  • 建筑涂料：用于装饰及保护建筑物表面
  • 螺纹脂、金属加工液、电子浆料等
• 生产流程：
  • 投料、分散、研磨、调色、过滤、包装等步骤
  • 工艺成熟，拥有稳定的一线员工和标准操作流程

八、关键资源要素

• 技术含量：
  • 使用高反应活性低分子量聚氨酯丙烯酸酯树脂提高漆膜强度
  • 采用2~3官能度聚氨酯丙烯酸酯树脂提高漆膜柔韧性
  • 添加多种助剂提高附着力、耐候性、防腐性等性能
• 无形资产：
  • 拥有多个注册商标，涵盖多个类别
  • 商标注册人均为天邦涂料有限，有效期至2023年

九、超范围经营问题

• 公司在2012年12月至2014年6月期间曾生产并销售建筑塑模板，超出营业执照范围
• 已采取整改措施，包括停止生产、出售设备、清理库存
• 无锡市江阴工商行政管理局认定该行为为一般违规，不构成重大违法违规

总结

江阴市天邦涂料股份有限公司是一家专注于高性能涂料研发、生产与销售的股份公司，其股权结构清晰，由郑坚、陈逸、吴立新三位自然人股东构成。公司面临应收账款回收、市场竞争、自有厂房产权、控股股东控制、管理及关联方资金拆借等风险，但整体风险可控。公司财务状况良好，盈利能力较强，资产负债率持续下降，偿债能力较强，营运能力稳定。公司治理结构完善，业务流程规范，拥有丰富的技术和无形资产资源。尽管曾有超范围经营行为，但已整改完成，未对挂牌构成实质性障碍。