20220828-广发期货-硅能源产业链周报_贸易商抛货叠加下游接货较弱_工业硅价格冲高回落_34页_3mb

硅能源产业链周报总结

核心内容概述

本周硅能源产业链整体呈现供应端逐步恢复、需求端偏弱的格局。工业硅价格因贸易商抛货及下游接货能力不足而冲高回落，有机硅和多晶硅需求保持稳定，但铝合金消费受淡季、疫情及限电影响较明显。同时，行业库存维持高位，生产成本有所回落，但四川地区电价上涨对成本形成压力。

主要观点

• 工业硅价格波动：本周工业硅价格冲高回落，Si5530价格参考价20212.5元/吨，周环比下跌2225元/吨；化学级421#价格参考价21525元/吨，周环比上涨2113元/吨。
• 供应端变化：四川限电及新疆疫情有所缓解，工业硅开工率小幅回升，但整体仍受疫情影响，预计8月产量有所下降。
• 需求端疲软：有机硅产量环比略有上升，但因疫情和成本压力，下游需求仍偏弱；多晶硅产量因四川限电下降，但需求保持高位。
• 库存情况：行业库存大幅高于往年，库存总量72610吨，周环比减少200吨，预计下周库存持平。
• 成本与利润：原材料价格小幅下降，但四川电价上涨导致生产成本上行，行业平均毛利下降至5515元/吨。

关键信息

供应端分析

• 西北地区：新疆疫情好转，开炉数增加20台，开工率上行；陕西、青海、甘肃等地开炉数变化不大。
• 西南地区：四川限电影响显著，开炉数减少4台；云南开炉数增加2台。
• 其他地区：福建、内蒙、广西等地开炉数有所增加，湖南全部停炉检修。
• 整体开工率：截至8月25日，行业开工率43.74%，较上周增加20台。

需求端分析

• 有机硅：7月产量14.54万吨，环比减少4.78%，同比增长12.63%；受疫情影响，部分企业检修或减产。
• 多晶硅：7月产量5.88万吨，环比减少2.49%，同比增长40%；四川限电影响产量约3300吨，预计8月产量和开工率下降。
• 铝合金：消费淡季、疫情及限电影响铝加工产品需求，出口量季节性波动明显。

出口与库存

• 工业硅出口：7月出口58877.8吨，同比减少6.38%；预计8月出口量持平。
• 行业库存：截至8月26日，行业库存总量170610吨，周环比减少2200吨，同比增长55.57%。

原材料成本及利润

• 原材料价格：石油焦、石墨电极及硅煤价格呈现下行趋势。
• 电价影响：四川地区电价上涨，带动生产成本上升至16274元/吨，新疆地区生产成本约13491元/吨。
• 行业毛利：受价格回落影响，行业平均毛利下降至5515元/吨，环比减少1491元/吨。

行业展望

• 中长期趋势：库存高位运行，下游需求疲软，预计工业硅价格将保持震荡偏弱。
• 新能源发展：硅能源作为可再生能源，有助于推动能源结构从碳基向硅基转型，对光伏、半导体等行业有积极影响。
• 成本与利润：原材料价格下降有助于降低生产成本，但电价上涨对成本形成一定压力，行业利润可能继续承压。

总结

硅能源产业链在本周表现呈现供应恢复与需求疲软并存的局面。工业硅价格因市场供需变化出现波动，有机硅和多晶硅需求保持稳定，但受疫情影响，部分企业减产或停车。行业库存维持高位，生产成本有所回落但四川地区电价上涨带来一定压力。未来，随着疫情和限电影响逐步缓解，供应端可能有所回升，但需求端仍需进一步改善，行业价格和利润或将继续承压。